Получить 100$ на счет бесплатно!!

 

 

 

 

Форекс Eurusd Gbpusd Прогноз Аналитика Курс евро Форекс прогноз Технический анализ Usdjpy Audusd Прогноз eurusd Евро Курс доллара Usdchf Аналитика форекс Курс евро доллар Евро доллар Золото Доллар Usdrub Forex Рынок Форекс прогноз на сегодня Gold Торговля Нефть Usdcad Биткоин Курс фунт доллар Nzdusd Форексмарт Прогноз евро доллар Инвестиции Фундаментальный анализ Экономика Акции Btcusd Евро доллар прогноз Курс фунта Золото прогноз Валюта Фунт Трейдер Ethusd Курс рубля Торговые решения на сегодня Новости Статистика Прогноз форекс Евро доллар аналитика Доллар США Sp500 Финансы Торговая неделя Форекс аналитика Евро прогноз Xrpusd Технический прогноз Liteforex Xauusd Газпром Курс Рубль Прогнозы форекс Торговые сигналы Торговые идеи Сбербанк Gbpusd рекомендация Usdjpy рекомендация Форекс курс доллар иена прогноз usdjpy События Форекс курс фунт доллар прогноз gbpusd Пара Официальные курсы ЦБ Прогнозы Индекс доллара Прогноз фунт доллар Форекс прогноз eurusd Евродоллар Прогноз валют Инвестиции в акции Форекс курс евро доллар прогнозeurusd Как заработать Аналитика Альпари Артем Деев События форекс Прогноз криптовалют биткоин Британский фунт Ltcusd Аналитика рынка Трейдинг Анализ Пара евро доллар Цены на золото Прогноз курса Прогноз курса доллара Золоту Uscrude нефть Xauusd золото Анализ прогноз торговые решения по нефти Eurusd евродоллар EurusdТорговые решения на сегодня UscrudeТорговые решения на сегодня Прогноз на сегодня Прогноз курса евро доллар Сигналы Курс доллара на завтра Обзор Forex прогноз Трейдерам Новости форекс Золото аналитика и прогноз Инвесторы Теханализ Прогноз курса золота Прогноз цен на золото Валютный рынок Форекс прогноз на неделю Цена золота сегодня Анализ eurusd Курс доллар иена Курсы валют Курс доллара на сегодня Криптовалюта Волновой анализ Прогноз курса рубля на сегодня Цена на золото сегодня Gold прогноз на сегодня Рубль доллар прогноз Евро прогноз на сегодня Фьючерсы и опционы Курс евро на завтра Прогноз btcusd Прогноз gbpusd Прогноз eurusd на сегодня Инстафорекс украина Австралийский доллар Пара eurusd Курс ЦБ на сегодня Торговый план Евро курс цб Курс цб на завтра Доллар курс цб Курс евро на сегодня Какой курс доллара сегодня Курсы валют ЦБ Какой курс евро сегодня японские свечи Teletrade Сопротивление Fort financial services Работа дома Фондовый рынок Прогноз форекс рубль Официальный курс цб на завтра Поддержка Аналитика teletrade Уровни сопротивления eurusd Уровни поддержка eurusd Фунтдоллар Macd Аналитика евро Фунт доллар Прогноз usdjpy Форекс прогноз на сегодня курс евро Курс eurusd Точка разворота Торговля на форекс Romanov capital Инфляция Романов Капитал Курс рубля к доллару Прогноз audusd Ход торгов Доллару рубль Рубль евро Иена Freshforex Прогноз доллар иена Доллар иена

Страсти по массе ... На неделе Банк России опубликовал данные по динамике денежной массы М2 в июле ...#Россия #инфляция #БанкРоссии #рубль #экономика

На неделе Банк России опубликовал данные по динамике денежной массы М2 в июле, с поправкой на сезонность денежная масса в национальном определении (только рубли) выросла на 2.4% м/м, годовой рост достиг рекордных за 10 лет 19.3% г/г. Но есть нюансы: 

 

 

1️⃣ Практически весь прирост М2 в июле обусловлен дефицитом бюджета на 0.9 трлн руб., но особенность российской финансовой системы в том, что Минфин большую часть свободных средств размещает в банки (во многих странах только в ЦБ размещают) и эти средства в денежной массе формально не учитываются, а в кредитном обороте есть и участвуют. Весь дефицит Минфин профинансировал из своих средств на счетах в банках, т.е. одной рукой забрал 0.9 трлн руб., другой вернул 0.9 трлн руб., денежная масса выросла, а ликвидности больше не стало. Это хорошо видно по практически отсутствию изменений показателя структурного профицита ликвидности и чистых обязательств Банка России перед коммерческими банками. Отчасти это вопрос к методологии расчета денежной массы – насколько правильно не учитывать в ней депозиты Минфина. 


❗️Дефицит бюджета в июле пока это разовая история, уже в августе месячный дефицит идет на уровне 0.1 трлн руб., а сальдо бюджета за январь-август остается положительным. 


2️⃣ При этом, существенно выросли, видимо, объемы различного рода государственных программ кредитования экономики и налогового кредита, что определенные инфляционные риски может создавать за счет существенного роста небанковского кредитования и субсидированного кредитования. 


3️⃣ Еще один момент -  девалютизация. В российской финансовой системе традиционно часть операций происходит в валюте, Банк России учитывает это в широкой денежной массе M2X, в которую включены валютные средства компаний и населения в банках. В текущих условиях высоких рисков накопления валюты и сокращения валютного кредитования (в июле -$3.4 млрд), введения комиссий на валютные депозиты и прочих мер, валютные депозиты сокращаются (-$6.4 млрд) и замещаются рублевыми. Валютные депозиты населения в июле сократились с $72.5 млрд до $69.6 млрд, т.е. на $2.9 млрд, валютные депозиты компаний начинают снижаться (несмотря на огромный приток валютной выручки) и упали с $145.9 млрд до $142.4 млрд, т.е. на $3.5 млрд. Замещение валютных активов/пассивов рублевыми будет приводить к дальнейшему росту М2, но значимых инфляционных проблем это само по себе не создает, а просто отражает изменение структуры рынка. 


В целом, если убрать структурные эффекты рост текущий рост денежной массы пока вряд ли создаст какие-то значимые риски для инфляции. Но нарастающий рост субсидированного/льготного/бюджетного кредита в общем-то может несколько повысить потенциальный уровень инфляции и, как следствие, способствовать более высокому уровню номинальной ставки Банка России на среднесрочном горизонте. Очевиден дальнейший процесс сокращения валютных депозитов – здесь процесс в июле ускорялся. 

 

 

Источник @truecon

 

 

Рейтинг: 0 Голосов: 0 374 просмотра

Нет комментариев. Ваш будет первым!

← Назад