США: веселые горки ... #США #инфляция #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар

5 мая 2023 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

На неделе баланс ФРС динамично менялся, активы сократились сразу на $58.8 млрд❗️.

ФРС в рамках QT сократила портфель гособлигаций на $43 млрд. Одновременно были погашены дорогие кредиты ФРС на $16.3 млрд, что обусловлено потоками, связанными с банкротством First Republic Bank. Были погашены дорогие кредиты через дисконтное окно ФРС сразу на $68.5 млрд и еще на $5.5 млрд кредиты из по программе BTFP. Но одновременно FDIC через ту же BTFP нарастила свой долг перед ФРС на $57.8 млрд до $228.2 млрд. JPMorgan сбросил, доставшиеся при поглощении First Republic дорогие кредиты ФРС и заместил их более дешевыми и длинными от FDIC, которая взяла деньги у той же ФРС. Возможно, были и другие операции, но основные движения денег связаны именно с этой сделкой.

Правда долларов в финсистеме меньше не стало, т.к. активно тратил свой кэш Минфин США – на первые дни месяца приходится существенная часть месячных расходов бюджета. Йеллен была щедра и потратила со счетов в ФРС $107.9 млрд, с лихвой компенсировав оттоки связанные с операциями ФРС. Остатки у банков на счетах в ФРС подросли на $34.1 млрд, обратные РЕПО с ФРС сильно не изменились. Правда у самого Минфина осталось на счету $188.3 млрд, но в середине месяца традиционно поступления основных налогов, так что пока вполне хватает...

На денежных рынках хаотично, региональные банки под давлением, фонды денежного рынка собрали еще $47 млрд за неделю, их активы превысили $5.3 трлн. Аукционы Минфина США по выпуску векселей прошли с огромными для этого рынка дисконтами, месячные доходности улетели почти до 5.8% - Йеллен удачно всех напугала тем, что деньги закончатся, теперь приходится давать премии. При этом, доходности долгосрочных бумаг упали до 3.3%, а инверсия усилилась еще больше (спред 3м-10y около 1.9% - рекорд с 1981 года).

Долларов в системе по прежнему много, но риски с страхи все сильнее влияют на их оборачиваемость...