США: рынок труда - дефицит, норма сбережения - сокращается, реальные доходы падают

3 апреля 2022 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Американский рынок труда продолжает «абсорбировать» оставшихся безработных, за март еще 431 тыс. рабочих мест, данные за предыдущие месяцы пересмотрели вверх. В итоге занятых по платежным ведомостям почти 151 млн, что уже не так далеко от докризисного уровня. Уровень безработицы упал до 3.6%, т.е. уже на докризисном уровне, а доля занятых в экономике ниже докризисного уровня на всего на 1 п.п. Безработных уже меньше 6 млн, а вакансий в феврале было больше 11 млн, т.е. в реальности на каждого безработного 1.8 вакансии. Недельная оплата труда неуправленческого персонала росла 0.1% м/м, но это после резкого скачка в феврале на 0.9% м/м, что скорее связано со статистическими выбросами оценки длительности рабочей недели. В целом зарплатный тренд был намного сильнее, чем до кризиса и он достаточно устойчив, но это в номинале, в реальном выражении зарплаты падают все сильнее.

Февральский отчет по доходам и расходам населения был безрадостным, реальные располагаемые доходы на душу населения упали на 0.2% м/м и это седьмой подряд месяц снижения, в итоге доходы лишь на 2% выше уровня декабря 2019 года. Реальные потребительские расходы упали на 0.4% м/м, при этом, норма сбережения уже второй месяц ниже, чем была до кризиса. В целом реальное потребление товаров уже год стагнирует, услуги восстановились до докризисных уровней. Зато номинальные расходы американцев были на $2 трлн больше, чем до кризиса, а расходы на товары выросли с декабря 2019 года на 28.2% ... удивительно, откуда взялась инфляция ).

Очевидно, что экономика США в фазе инфляционного перегрева... очевидно, что потребитель склонен сокращать сбережения, чтобы поддержать свое потребление... очевиден сильный дефицит на рынке труда США... очевидно, что ФРС сильно опаздывает ... и совсем не очевидно, что ФРС готова с этим как-то серьезно бороться.