США: розница на чеках, производство пока слабое

16 апреля 2021 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Американская розница в марте ожила, после слабого февраля, согласно данным за месяц продажи выросли на 9.8% м/м, с лихвой перекрыв падение февраля. Годовая динамика, понятно, начинает улетать в небо за счет эффекта базы прошлого года +30.4% г/г, но она сейчас мало интересна.

Так, или иначе чеки от правительства сработали (как минимум в марте) и добавили американской рознице ~$45-50 млрд дополнительных продаж, что в общем-то не так мало, но, учитывая рост расходов бюджета США за март на $368 млрд (большая часть этого роста – это разные выплаты населению) и не так много. Драйверами роста были товары для спорта и отдыха, строительные материалы и продажи автомобилей.

Учитывая, что по опросам американцы планировали только 25% тратить на потребление, 34% на погашение долга и остальные 41% на сбережения в общем-то эффект от выплат будет достаточно ограниченным по времени и по объемам. Данные пока это подтверждают.

В промышленности все оказалось сильно слабее, здесь раздача денег такого счастья не приносит и рост составил всего 1.4% м/м, что после падения на 2.6% в феврале особо не впечатляет. В обрабатывающей промышленности рост был пободрее и составил 2.7% м/м, но и падение в феврале было глубже 3.7% м/м. Производство потребительских товаров долгосрочного пользования в марте восстановилось лишь на 2.4% м/м, после падения в феврале на 6.3% м/м, по товарам краткосрочного пользования ситуация получше +1.5% м/м в марте против -1.3% м/м в феврале. Относительно прошлого года смотреть нет смысла, но если смотреть относительно 2019 года, то производство было на 3.7% ниже уровня двухлетней давности, в обрабатывающей промышленности падение на 2.3% относительно 2019 года.

Промышленности еще далеко до восстановления, загрузка мощностей здесь низкая (74.4%), а рост спроса похоже удовлетворяется посредством импорта и продаж складских запасов. Причем соотношение запасов и продаж вблизи исторических минимумов, а в марте, видимо, эти минимумы переписали. А импортные цены растут уже рекордными темпами с 2011 года +6.9% г/г. Краткосрочно это из факторов повышения цен. Обзоры деловой активности ФРБ Нью-Йорка и Бостона указывают на стремительный рост закупочных цен (многолетние рекорды). Наблюдаем... с интересом.