Главная → ГЛАВНАЯ → Новости

США: Разовые факторы инфляции отходят на второй план

11 августа 2021 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Рынки обрадовались инфляции в США 0.5% м/м, ничего что это ~ 6% в год – ну наконец-то угадали спасибо Господи, что не 0.9% ). Годовая инфляция составила 5.4% г/г, удерживаясь на максимальных уровнях за 12 лет. Базовая инфляция снизилась до 0.3% м/м и 4.3% г/г. Ожидаемо ушел один из «разовых» факторов – это бурный рост цен на подержанные автомобили, цены на них выросли на 0.2% м/м после роста на 30.4% за последние три месяца. Корреспондирующий с ним фактор аренды автомобилей – тоже "уходит", здесь цены упали на 4.6% м/м, сюда же стоит отнести и услуги по перевозке грузов – их стоимость присела на 1.1% м/м. Но немного удивил рост цен на новые автомобили +1.7% м/м и +6.4% г/г – здесь дефицит.

Из того, что не относится к базовой инфляции… Продукты питания дорожали в июле на 0.7% м/м и 3.4% г/г, но здесь не стоит сильно заблуждаться по годовым темпам – весной прошлого года был сильный рост цен и текущие проценты роста – это достаточно много, т.к. они уже относительно высокой базы прошлого года. Продукты пока продолжают быстро дорожать. Энергия подорожала на 1.6% м/м – здесь виноваты цены на газ и бензин, но это скорее новые «разовые» факторы, как минимум бензин.

Из позитивных моментов – приостановился рост цен на одежду (0.0% м/м и 4.2% г/г) и по-прежнему слабый рост цен на медицинские товары (0.2% м/м и -2% г/г), но начинает возвращаться к росту сектор медицинских услуг, который до сих пор был в состоянии близком к дефляции (+0.3% м/м и +0.8% г/г). Без учета энергии, продуктов питания и подержанных автомобилей потребительские цены на товары в США выросли на 0.5% м/м и рекордные за 30 лет 3.6% г/г.

BLS прилично недооценивает рост цен аренды в секторе жилья. Хотя месячный рост цен здесь составил приличные 0.4% м/м и 2.8% г/г. Но рост стоимости аренды жилья за месяц всего 0.2% м/м и 1.9% г/г, вмененная рента 0.3% м/м и 2.4% г/г. Основной же рост в секторе жилья обусловлен мощным подорожанием стоимости проживания в отелях (+6% м/м и +21.5% г/г). Стремительный рост ренты (https://t.me/truecon/1218) зайдет в индексы цен позднее, повышая инфляцию в будущем.

В целом, если смотреть устойчивые компоненты – рост цен сейчас находится в диапазоне 3.5-4% в год, что вряд ли комфортно для большинства членов ФРС. С начала года цены выросли на 4% по общему индексу и 3.4% по базовому индексу, инфляция на конец года останется выше 5%. В среднем за 2 года инфляция 3.2% в год, за 5 лет - 2.55% в год, за 10 лет – 1.91% в год. При сохранении темпов роста цен на уровне «устойчивых» ФРС пробьет свою цель «средние 2%» по PCE за 10 лет где-то ближе к 4 кварталу 2022 года.