США: инфляционные перспективы пока особо не улучшились

4 февраля 2022 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Два фактора, которые дают большой вклад в инфляцию подросли, но незначительно: цены на подержанные автомобили +0.8% м/м, средние цены на бензин +0.1% м/м (но они сильно вырастут в феврале). Индекс цен на commodities резко вырос до нового максимума (8.9% м/м), что добавит инфляции драйва, но скорее в последующие месяцы.

На фоне омикрона и того, что потребительский спрос присел, компаниям было чуть сложнее переносить издержки в цены, поэтому по большинству индексов деловой активности чуть меньшее количество компаний заявляло о повышении отпускных цен (это не значит, что цены снижались, это значит, что они росли чуть медленнее, чем недавние рекорды, но все еще очень и очень быстро). Одновременно, компании указывали на резкий рост закупочных цен и ожидают перенести эти издержки в цены позднее в ближайшие пару кварталов.

А издержки растут и со стороны commodities, и со стороны стоимости труда – малый бизнес заявляет о том, что рекордное, за все время ведения статистики, количество компаний повышает зарплаты... все это указывает на то, что краткосрочно широкий фронт роста цен в декабре-январе притормозил, но с большим потенциалом ускорения чуть позже, по мере ухода эффекта от омикрона. При этом, ЦБ надеются немного «прибить» динамику цен тем, что повысят ставки до 1.5-2% при устойчивой инфляции в два раза выше и темпах роста зарплат в 3-4 раза выше, что выглядит мягко скажем, оптимистичным. В такой ситуации фактически основным каналом сдерживания могут быть разве что цены на активы ... снижение которых может сделать потребителя чуть более сдержанным, а работников более сговорчивыми, но не факт... учитывая продолжающийся рост цен на недвижимость (как наиболее широко распространенный актив).

В целом январь рисуется все в том же диапазоне 0.5% +/- в месяц, а вот среднесрочная картинка позитива никак не дает пока.