США: доллары ушли в шорты по Ust? #США #инфляция #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар

27 февраля 2023 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

ФРС на неделе по 22 февраля не усердствовала и сократила только портфель MBS (ипотека) на скромные $3.3 млрд, сокращение портфеля гособлигаций $0.3 млрд – очередная пауза. Причем портфель MBS ФРС в принципе сокращать особо не получается и до заявленных $35 млрд в месяц здесь как до луны (всего $4.5 млрд за 4 недели). Минфин США к 22 февраля тоже больших изменений не показывал, изъяв на счета $11 млрд. Но уже 23 числа у ведомства Йеллен были погашения по долгу и большие возвраты налогов, что привело к резкому сокращению кэша на счетах за один день с $451 до $364 млрд, т.е. долларов в системе стало больше. Но это скорее временная история, т.к. в конце месяца Минфин соберет налоги, а движения по долгу отчасти обусловлены манипуляциями в рамках чрезвычайных мер финансирования бюджета.

Ликвидности должно было бы в моменте стать побольше, но банки резко увеличили объем операций обратного РЕПО с ФРС, забрав из системы $109 млрд за неделю. Эти операции могут быть связаны с ростом спроса на хеджирование процентного риска («шортами» по гособлигациям) в условиях пересмотра перспектив повышения ставок ФРС.

Последние данные по инфляции заставили рынки все же заложить в ожидания ставку 5.25-5.5% на конец лета. Кривая госдолга уехала еще выше и на сроках полугода-года теперь уже выше 5%. Акции, понятно, тоже приуныли, розничные деньги пока их удерживают на повышенных уровнях.

Следующее заседание ФРС будет только 22 марта, до этого выйдут еще отчеты по инфляции и рынку труда за февраль так что инвесторам предстоит три недели гаданий как ФРС отреагирует на ускорение инфляции в январе.