Главная → ГЛАВНАЯ → Новости

Сегодня заседание ФРС по ставке #ФРС #ставка #инфляция #экономка

20 марта 2024 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Сегодня заседание ФРС по ставке, в общем-то рынки в плане ожиданий практически вернулись к уровням осени прошлого года: декабрьский фьючерс на ставку ФРС торгуется в районе 95.31, т.е. закладывается ставка 4.69% и снижение на 0.64 п.п., что означает ожидания трех снижений ставки до конца года, с серьёзной вероятностью, что снижение будет более осторожным.

Через почти полгода после того, как Дж. Пауэлл с перепуга, после провала рынка госдолга осенью и скачка доходности десятилеток до 5%, наговорил лишнего, ожидания рынка по ставке на конец 2024 года вернулись к тем же уровням, что были осенью 2023 года. Но финансовые условия прилично смягчились хоть ожидания по ставкам и вернулись к осенним уровням.

Небольшая паника и осенний реверс ФРС проявила уровни, где они начинают сильно напрягаться по госдолгу – это около 5% годовых по десятилеткам, хотя свою роль сыграла, конечно, и скорость обвала гособлигаций, т.к. доходности улетели бойко с 3.5% весной до 5% осенью. Но, что еще более важно, этот «косяк» Пауэлла убедил рынки в том, что ФРС при любом нарастании риска финстабильности даст заднюю, а значит бояться особо нечего, а это по-хорошему требует от ФРС более жесткой позиции.

В итоге имеем сейчас мягкие финансовые условия, некоторое обострение со стороны инфляции, причем, учитывая, что товарная инфляция была около нуля – любой ее всплеск усилит общую инфляцию. Потребительская активность в США ровная, рынок труда по-прежнему перегрет, хоть и не так дико, как в 2022 году. Здесь стоит вспомнить достаточно явный январский сигнал Пауэлла: «наша цель 12 месяцев». Рынок этот посыл скорее игнорировал, но он есть и годовая инфляция (по PCE) в реальности может опуститься до 2% только к концу лета и то, если с апреля месячный прирост цен упадет до 0.1% м/м, что пока выглядит не самым вероятным сценарием.

В интересах ФРС на текущем заседании скорее сохранить текущий статус-кво ожиданий, давая умеренно-жесткий сигнал (голосов за 3 и более снижений ставки в 2024 году может уменьшится). А фактически сидеть и ждать пока либо инфляция не присядет до 2%, либо что-то не сломается на финрынках. Хотя что вычудит «голубиная» сущность Пауэлла на пресс-конференции в общем-то вопрос, Джерома иногда несет…