Рынки в режиме ожидания #США #инфляция #бюджет #ФРС #долг #ставки #доллар

26 января 2025 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Рынки в режиме ожидания

На прошлой неделе Федеральная резервная система не проявляла особой активности, сократив активы всего на пару миллиардов за счёт ипотечных бумаг. На пассивной части баланса изменения тоже были не очень значительными.

Министерство финансов США немного увеличило баланс до 666 миллиардов долларов к среде, что вместе с RRP сократило остатки банков в ФРС на 28 миллиардов долларов. Хотя объём резервов банков остаётся высоким, это говорит о том, что в системе пока есть избыточная ликвидность.

В четверг Министерство финансов начало применять «чрезвычайные» меры, которые привели к резкому росту остатков на счетах в ФРС сразу до 760 миллиардов долларов. Однако эти операции не оказывают сильного влияния, так как это консолидация внутрибюджетных ресурсов для финансирования дефицита в условиях достижения потолка госдолга.

На рынке акций данные показали, что в декабре маржинальный долг немного вырос до 899 миллиардов долларов, но примерно столько же прибавил и объём «кэша» на маржинальных счетах. Соотношение долга к «кэшу» немного улучшилось, но остаётся на высоком уровне, что может добавить волатильности при резких движениях.

Важно отметить, что доля биржевой торговли акциями снижается, и по оценкам Блумберга упала до 48,2%. Около 51,8% торговли теперь идёт на внебиржевом рынке, внутри крупных компаний и dark pools. Это означает, что биржевая информация хуже отражает реальные процессы, а волатильность на внебиржевом рынке может быть выше в периоды шоков.

Таким образом, первая неделя после начала нового президентского срока была активной в медийном плане, но рынок пока не понимает, куда это приведёт, и находится в режиме ожидания.