Главная → ГЛАВНАЯ → Новости

Распродажа гособлигаций США в разгаре

27 марта 2022 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

ФРС пока продолжает сворачивать покупки, но баланс еще инерционно подрастает $8.96 трлн. Это пока не так интересно, по крайней мере пока мы не увидим уверенного сокращения активов ФРС. На неделе сразу ряд руководителей федеральных резервных банков заявили о необходимости повышения ставки на 0.5%, но, если «ястребы» Дж. Буллард (Сент-Луис) и Л. Местер (Кливленд) здесь на своей волне, то теперь уже повысить ставку в мае на полпроцента готовы и «голуби» М.Дэйли (Филадельфия) и Ч.Эванс (Чикаго), а за ними и Дж.Уильямс (Нью-Йорк).... пытаясь догонять.

Ряд экспертов задается вопросами, как будет выкарабкиваться ФРС из «ямы, которую сама для себя выкопала» и готова ли она пойти на то, чтобы ценой рецессии остановить развитие инфляции. На этом фоне банки пошли повышать прогнозы по ставкам: BoFA теперь ждет два подряд повышения ставки на 50 б.п., Citi ждет сразу 4 подряд повышения ставки на 50 б.п. Рыночные ожидания ставки на конец года по фьючерсам 2.5-2.75%.

А рынки стремительно распродают трежерис, доходность которых улетела выше 2.5% на всей кривой срочностью 3-10 лет, ликвидность рынка госдолга низкая, волатильность снова растет. Мало того, доходность пятилетних бумаг практически догнала 30-тилетние – спред лишь 2 б.п., что стало минимальным значением c 2006 года, но тогда ФРС уже завершала цикл повышения ставок, а сейчас только начинает.

Рынок делает работу за ФРС, ужесточая денежно-кредитные условия, а сама ФРС плетется в хвосте поезда, рынки сигнализируют, что монетарные власти способны на большее... а сама ФРС все больше теряет контроль над рыночными ставками и ожиданиями. Нюанс в том, что, несмотря на рост доходности гособлигаций США, это практически не приводит к росту реальных ставок, т.к. растут и инфляционные ожидания рынка, годовые уже 6.3%, двухлетние 5%...

Одновременно растут рисковые активы и снижаются спреды мусорных бумаг и трежерис - инвесторы не верят в способность ФРС быть жесткой ...