По большому количеству вопросов на тему аренды в составе американской инфляции понял, что многие не в курсе особенностей учета изменения цен здесь. Суть в том, что динамика здесь определяется через опросы раз в полгода. В целом индексы более-менее неплохо отражают общие долгосрочные тенденции, но имеют мало связей с текущей (краткосрочной) реальностью. При этом, около 30% всей корзины инфляции определяются именно арендой, в т.ч. за счет добавления вмененной ренты. Вклад аренды в общую годовую инфляцию в октябре был около 2.3 п.п. (из 7.7%), а в месячную 0.2 п.п (из 0.4%)
Данные по ценам собираются раз в 6 месяцев, при этом около 60% арендных договоров годовые, т.е. средний ценник здесь существенно отстает от текущих цен аренды в США. Есть еще много особенностей, что делает изменение индекса цен на жилье сильно сглаженным и отстающим от текущих цен аренды. В том числе то, что в рыночных индексах аренды фактически присутствуют цены на новые договора, а BLS учитывает и изменения цен при продлении договоров.
Именно последним фактом американские статистики объясняют огромную разницу в динамике официальной стоимости аренды и рыночных ставок. По их оценкам цены в новых договорах в первом полугодии были на 12.2% выше, а в продлеваемых лишь на 3.5% выше. Это создает огромную разницу в 13% между динамикой индекса того же Zillow и данными статистиков в последние пару лет. Но в более длительной перспективе эти индексы опять будут сходиться.
❗️Если кто-то ждет, что падение текущих цен аренды приведет к соответствующему влиянию на инфляцию – это, конечно, будет происходить, но не в ближайшее время, с большими лагами и очень сглаженным эффектом, даже если рыночные ставки аренды будут падать. Т.е. это скорее перспектива середины – второй половины 2023 года.
Истоник @truecon