Октябрь-ноябрь... Основной отчет на неделе будет по занятости в США

30 августа 2021 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Основной отчет на неделе будет по занятости в США, рынок ждет роста рабочих мест на 0.75 млн и снижения уровня безработицы с 5.4% до 5.2%. Несмотря на достаточно «голубиную» риторику главы ФРС Дж.Пауэлла, практически все члены ФРС связывают начало сворачивания QE с динамикой рынка труда в ближайшие месяцы (август-сентябрь). В этом плане, отчеты рынка труда становятся основным, что будет формировать ожидания сворачивания QE. Лично я думаю, что это немного глупо в условиях, когда рост занятости зависит только от желания пойти работать в условиях огромного дефицита рабочей силы … но пусть это будет мое личное мнение ).

Так, или иначе прибавка 2-2.5 млн рабочих мест в ближайшие 2-3 месяца – это зеленый свет для сворачивания QE. На это указал член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер: "Я рассматриваю восстановление 85% рабочих мест как существенный прогресс". В той, или иной мере об этом же говорило подавляющее большинство членов ФРС. Почему именно такой уровень – тоже понятно, по имеющимся оценкам около 3 млн. американцев ушло в этот кризис с рынка труда на пенсию, это ~15% от потерянных в кризис рабочих мест (22 млн). Таким образом, восстановление 85% потерянных в кризис рабочих мест будет означать полное восстановление рынка.

Август. Что мы имеем на данный момент перед отчетом:

Общее количество получающих пособия по безработице американцев за последние 4 недели сокращается на ~1…1.2 млн. Это чуть меньше, чем было в июле ~1.2…1.5 млн, но в отличие от июля, в августе сезонные факторы не так значимы и это сигнализирует о потенциальном создании 0.8-1 млн. рабочих мест.

Первичные заявки на пособия по безработице в США очень низкие и находятся в последние недели около 350 тыс., что также говорит хорошем росте занятости.

Объем открытых вакансий огромен: данные LinkedIn указывают на то, что вакансий на 88% больше, чем до кризиса; данные Indeed тоже показывают высокий уровень открытых вакансий, хотя здесь рост в моменте притормозил.

Но наличие вакансий, сопровождается и отсутствием желания их заполнять, по всем опросам компаний в августе они сталкивались с серьезными проблемами найма, хотя и рекордными за десятилетия темпами повышают зарплаты. Ситуация здесь неоднозначная, но большая часть компаний заявляет о росте найма в августе.

Август – это все-таки не месяц, когда люди готовы выходить на работу, лето, повышенные пособия по безработице все еще платят, к ним добавились детские $250/300 в месяц, ну и большую часть месяца действовал запрет на выселение, а статистика за август считается на середину месяца. Плюс к этом рост заболеваемости Covid.

Отчеты по рынку труда США сейчас достаточно непредсказуемы, но куда-то и зачем-то миллион американцев с пособий ушел … если смотреть динамику центральный диапазон 0.8-1 млн рабочих мест в месяц остается вполне актуальным. При этом, учитывая, что в сентябре американцы все же активнее пойдут искать рабочие места (дети в школу, пособия закончатся, запрет на выселение снят), потому есть все шансы заполнить целевые 2-2.5 млн уже за два месяца, в октябре это практически гарантировано (с учетом того, что статистика по рынку труда считается на середину месяца). Конечно посмотрим что нарисуют статистики, но, если без сюрпризов, tapering рисуется на октябрь-ноябрь.

P.S.: У Минфина США осталось $239 млрд на счетах, ориентировочно к концу сентября - началу октября счет подойдет к обнулению.