Мировая экономика в полном порядке, но в Давосе все же обеспокоены

Если что-то выглядит слишком хорошо, чтобы быть правдой, так и есть. Видимо тоже самое можно сказать и про мировую экономику.

Таково мнение некоторых инвесторов, нобелевских лауреатов и ученых, присутствующих на ежегодной встрече Всемирного экономического форума в Давосе, Швейцария, который стартовал в понедельник.

Самый быстрый глобальный рост с начала текущего десятилетия и сильные прогнозы корпоративных доходов, по-видимому, создают почти идеальные условия для многих инвесторов, при этом оптимизм покупателей акций достиг восьмилетнего максимума. Акции по всему миру в 2018 году уже выросли примерно на $3.4 трлн, при этом доходы продолжают расти.

«Исторически фондовый рынок имеет тенденцию влиять на настроение в Давосе», – сказал вице-председатель BlackRock Inc. Филипп Хильдебранд, который будет среди 3000 посетителей горнолыжного курорта. «Поэтому, если все будет так, как есть, я ожидаю, что настроения будут хорошими».


Чем же все-таки обеспокоены участники Всемирного Экономического Форума?

Сильный импульс

Роберт Шиллер, лауреат Нобелевской премии Йельского университета, чьи исследования охватывают рост и падение цен на активы. Он говорит, что существуют параллели между сегодняшним днем ​​и 1929 годом, когда падение рынков стало причиной Великой депрессии.

«Любая коррекция будет «вероятно, не так катастрофична, как в 1929 году, но может быть разрушительной», – сказал Шиллер в интервью.

Более оптимистичным является профессор Гарвардского университета Кеннет Рогофф, который утверждает, что «длинная тень финансового кризиса» окончательно исчезает, поэтому «рост будет продолжать ускоряться».

Международный валютный фонд в понедельник повысил свои экономические прогнозы.

Китай

Вторая по величине экономика мира продемонстрировала высокий потенциал роста в 2017 году, но этот рост начинает замедляться. План по снижению рисков в финансовой системе позволил замедлить рост кредитования, но растущий долг страны, эквивалентный примерно 264% валового внутреннего продукта в 2017 году, по-прежнему вызывает обеспокоенность.

То, как китайские власти смогут справится с этой проблемой без замедления экономического роста, станет одной из самых больших проблем в этом году.

«Я думаю, что Китай, возможно, станет эпицентром глобальной рецессии, если таковая будет иметь место», – сказал Рогофф. 

Глобальный долг

Оплатить долги обязан не только Китай. По данным Института международных финансов, мировой долг вырос до рекордных $233 трлн в третьем квартале 2017 года, что на $16 млрд больше, чем в конце 2016 года. 

Частный долг нефинансового сектора достиг рекордных высот в Канаде, Франции, Гонконге, Южной Корее, Швейцарии и Турции.

По мере того, как процентные ставки начинают увеличиваться, заемщики могут столкнуться с трудностями, даже несмотря на то, что соотношение долга к ВВП упало по мере ускорения роста.

Процентные ставки

Поводом для дискуссии может стать инфляционный всплеск, который заставляет центральные банки отказываться от своего поэтапного отказа от экстренных стимулов, которые применялись в течение последнего десятилетия.

Когда экономика растет так быстро, цены на сырьевые товары тоже растут, а производственные исследования указывают на снижение запасов. После того как в США сократили налоги некоторые крупные работодатели, такие как Walmart Inc., начали снижать заработную плату.

Протекционизм

Торговые проблемы, которые не вспыхнули в прошлом году, могут «вылезти» в 2018 году. Президент Дональд Трамп угрожал разорвать Североамериканское торговое соглашение и пакт с Южной Кореей. Кроме того, Трамп предупреждает, что он может снизить тарифы на китайские товары, особенно сталь.

«После того, как однажды в торговле произошел серьезный спад, начинается «гонка на выживание», – сказал Доминик Бартон, управляющий директор McKinsey & Co.

Маргарета Дрзеник Хануз, член Исполнительного комитета ВЭФ, сказала: «По-прежнему существует опасность, что многосторонние торговые системы могут разрушиться, поскольку на горизонте существует много рисков».

Политика

Северная Корея – это пропаганда войны на фоне «погони» Ким Чен Ына за ракетами и ядерным оружием. Неопределенность сохраняется на большей части Ближнего Востока по мере роста напряженности между США и Ираном. Сирия по-прежнему остается пороховой бочкой. В Европе до сих пор нет нового правительства в Германии, и прогноз для Британии омрачен неопределенностью результатов Brexit.

«Если бы мы могли изолировать экономику от политики, мы бы с оптимизмом относились к тому, что происходит, но, к сожалению, мы никогда не сможем этого сделать», – сказал лауреат Нобелевской премии Кристофер Писсаридес, который преподает в Лондонской школе экономики.

Трамп

Трамп дебютирует в Давосе в этом году. Он по-прежнему планирует запретить миграцию из преимущественно мусульманских стран, построить стену вдоль границы с Мексикой и принять агрессивный подход к Северной Корее.

«Самым значительным политическим риском являются Соединенные Штаты», – сказал лауреат Нобелевской премии Джозеф Стиглиц из Колумбийского университета. «Эта неопределенность отравляет мировую экономику». 

По материалам WELTRADE