Китай: провал розницы на фоне неплохого роста производства

19 апреля 2022 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Рост китайской экономики в 1 квартале составил 4.8% г/г, с одной стороны это лучше ожиданий, с другой сам этот рост вызывает много вопросов. Розничные продажи в реальном выражении выросли в первом на 1.3% г/г, но в марте они рухнули на 6% г/г после серии антиковидных ограничений. В целом потребительский спрос последние два квартала выглядит очень слабо и уныло, что отразилось в падении импорта в реальном выражении. При этом, промышленное производство выросло на 6.2% г/г, экспорт тоже выглядел неплохо, хотя и сильно замедлился в марте. Но в будущем есть все риски ухудшения ситуации с экспортом по причине резкого ухудшения экономической ситуации в мире, в особенности развитых странах.

Помимо этого, достаточно активно увеличилась кредитная накачка экономики, общие объёмы финансирования в марте существенно выросли, прирост долга в 1 квартале был рекордным, что поддерживало инвестиции (+9.3% г/г). Китай пытается поддержать экономику через наращивание кредита. Все это может создавать эффект перепроизводства внутри экономики, что отчасти неплохо (низкая инфляция), с другой стороны, это будет бить по рентабельности и платежеспособности сильно закредитованных компаний.

В дополнение ко всему Китай будет сталкиваться с сильным обесценением своих трехтриллионных резервов за счет инфляции, которые в современных условиях усиливающегося противостояния с США не очень понятно зачем нужны (использовать их Китай вряд ли сможет). И что с этим делать китайским властям еще придется придумывать, т.к. за пару лет инфляционное обесценение резервов может будет значительным, а использовать их он вряд ли сможет когда-либо... развитые страны, похоже, эффектно "кинут" развивающиеся в плане резервов и их ценности.