Главная → ГЛАВНАЯ → Новости

Йеллен продолжает тратить «заначки», но запасы еще есть ... #США #инфляция #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар

10 марта 2023 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

ФРС на неделе сделала паузу – портфель ценных бумаг практически не изменился, за 4 недели сокращение портфеля гособлигаций $61 млрд, но хронический недобор по MBS всего $15 млрд сокращения за 4 недели. Если Пауэлл на паузе – то Йеллен этого сделать не может и продолжила тратить «кэш» со счетов, добавляя новые доллары в систему: депозиты Минфина в ФРС сократились за неделю на $39 млрд до $311 млрд, за 4 недели Минфин залил в финансовую систему $184 млрд со своего счета в ФРС. Может добавить еще до $50-100 млрд в марте, но в апреле начнет активно изымать через налоги (~$250..300 млрд) – будет интересно посмотреть как себя поведут рынки.

Банки доллары вернули обратного ФРС через механизм обратного РЕПО, объем которого за неделю вырос почти на $60 млрд до $2.56 трлн, потому, несмотря на операции Минфина, ликвидности стало немного меньше. Банки используют обратные РЕПО с ФРС для хеджирования – инверсия кривой госдолга снова усилилась. При этом, спреды корпоративных облигаций скорее снижались, хотя «разгром» акций банков в четверг может указывать на то, что здесь присутствует явная недооценка рисков.

Бюджет Байдена, а это $5.5 трлн налоговых изъятий, крайне негативен для фондового рынка, т.к. прилично сократит приток капитала на фондовый рынок, но его вряд ли пропустят республиканцы в Конгрессе. Впереди бурные разборки с потолком госдолга и бюджетом... годовые CDS на госдолг США продолжают подрастать (76 пунктов).

Минфин США продолжит добавлять доллары в систему, но в апреле будет много абсорбировать, что может добавить рынкам головной боли вместе с встряской банков, если ФРС не сгладит ситуацию.

P.S.: Сегодня погоду будет делать отчет по рынку труда, учитывая, что он делается по данным собранным до 12 февраля он должен быть неплохим, хотя после январских сюрпризов все может быть.