ФРС задумалась о смене ключевой ставки

Резервная система штатов решила заменить ключевую ставку. Чем поможет такой шаг в будущем? Центральный банк США занялся обсуждением и поиском аналога бенчмарка для того, чтобы контролировать процентные ставками на территории государства.
 

Несмотря на то, что в последнее время ситуация оказалась в тени в связи с регулятором объема, который составил 4.1 трлн долларов, но не все так прозрачно остается, не стоит исключать худший вариант для рынка финансов. Комитет по открытым рынкам ФРС в ноябре внес свое предложение, отыскав подходящие альтернативы. Если верить сообщениям Bloomberg, ориентиры по монетарной политике вскоре изменятся и этого не придется долго ждать.  

Марк Кабана, стратег банка of America Corp, напоминает о том, что ФРС известно, что ставка федерального финансирования обладают рядом негативных сторон. «Возможно, есть мнение, что она кардинально испорчена и с этим уже ничего нельзя поделать», - говорит он.

Межбанковское кредитование и рыночные отношения

Целевая ставка центрального банка и федерального финансирования для большинства людей почти синонимы, но на самом деле они отличаются многим. Это рынок, на котором работает большое количество различных компаний, занимающихся предоставлением овернайта из резервов, являющихся депозитами в Нью-Йорке (банк резервов). Это важно для того, чтобы доказать что соблюдены все вопросы с резервами овернайт.

Для создания полного контроля над финансированием федерацией, ФРС до того момента, пока не произошел кризис, занималась операциями в рамках открытого рынка. Это помогало контролировать резервный дефицит, которые были в поле зрения кредитования в любой промежуток времени.

Позднее банковская динамика стала иной. Этому послужило появление дополнительных резервов, которые помогли значительно уменьшить использование межбанковских кредитов извне.

На что способен арбитраж

Благодаря изменениям рынок остается в первозданном виде. Принятые законы поспособствовали ФРС оплачивать определенному количеству участников проценты на резервы, остающиеся в Центробанке на открытом счете. 

Есть те, кому не удастся воспользоваться данной привилегией и поэтому они идут на хитрость. Кредиты, предлагаемые ими, имеют по низкой процентной ставке, которую выплачивает ФРС. Далее подключается арбитраж, который позволил отдельно взятым структурам одалживать по ставке, приближенной к финансированию, после этого становится возможным размещение валюты в ФРБ Нью-Йорка, используя ставку IOER.

Ликвидность резко начала уменьшаться после того, как произошло уменьшение баланса ФРС и в связи с этим появилось мнение о том, что резервов, находящихся в банках будет не хватать. Но одновременное использование казначейских нот и увеличение доходности резко способствовали увеличению краткосрочных ставок, в большей степени это относится к РЕПО.

Как говорится в сообщениях Bloomberg, такие условия способствовали выгодному размещению резервов на межбанке, но негативно отразилось на федеральной ставке, от которой зависит финансирование. По информации, полученной из ФРБ Нью-Йорка обороты за сутки, ранее поражавшие своими миллиардными объемами в настоящий момент ушли в сторону уменьшения до 64 млрд долларов. Как следствие, группа ипотечных кредитов, в которых спонсором выступало государство, заняли первые места на рынке. 

7-8 ноября проводилось заседание регулятора, где и было предложено провести таргетирование банковского фондирования за один день, но никак не финансирования федерации. Подобное кредитование необеспеченного типа (бенчмарк), указанное в ФРБ Нью-Йорка берет во внимание кроме ставки финансирования на федеральном уровне транзакции в евро и долларах, которые отражают банковские займы. 

Речь идет о фондах рынка финансов, а это резко увеличивает шансы на удвоение оборота за  сутки. Принимающие участие в совещании ФРС обратили внимание на идентичность OBFR и финансовых ставок.
 
Можно сделать вывод о том, что ненужно будет производить какие-либо изменения по части монетарной политики, но лишь в том случае, когда центральный банк увидит все плюсы и займется таргетированием ставки. Но не все, вовлеченные в дискуссию согласились с этим. Большинство из них пожелало заняться изучением возможности использования ставки по обеспеченному кредитованию. Такие действия помогут расширить возможности для SOFR, которая была введена ФРБ Нью-Йорка.

Андрей Кемпа WELTRADE

Похожие статьи:

Статьи → Как американский рынок и доллар отреагируют на решение ФРС?

Статьи → ФРС: миссия невыполнима

Новости → ФРС, скорее всего, удержит ставки на прежнем уровне

Новости → ФРС может повысить ставки дважды в этом году

Новости → BNP Paribas: ФРС продолжит ужесточение денежно-кредитной политики