Ежеквартальные отчеты «Яндекс» и VK: аналитика и перспективы

21 августа 2022 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Ключевым индикатором успешности российских IT-компаний в условиях текущего передела русскоязычного сегмента сети интернет выступает динамика их выручки. С этой точки зрения результаты компании «Яндекс» однозначно выглядят намного более сильными. Квартальный и полугодовой прирост ее выручки на 45% говорит сам за себя в сравнении с увеличением общей выручки VK на 10.6% по итогам 2 квартала и на 10.4% за полугодие.

🔸Сильные и слабые стороны «Яндекс» и VK

Принципиальная разница между указанными компаниями заключается в том, что VK по факту превратилась в квазигосударственное предприятие после недавней смены ключевого акционера. Это значит, что для VK в последующие годы будут характерны все родовые признаки компаний с государственным участием. Теперь она может стать во многом похожа на «Ростелеком».

В частности, менеджмент таких компаний мало заинтересован в росте их рыночной капитализации и в радикальном улучшении финансовых показателей. Стремление к активному развитию собственных продуктов может быть подменено склонностью к расширению масштабов бизнеса за счет слияний и поглощений в своем секторе. Кроме того, компании такого рода могут быть склонны к наращиванию долговой нагрузки без явной необходимости. Менеджмент в подобных компаниях может меняться произвольным решением контролирующего акционера, по соображениям, не всегда связанным с его эффективностью в коммерческой сфере.

Компания «Яндекс», сохраняя формальную независимость, должна остаться инновационным предприятием, не боящимся делать смелые шаги, тестировать новые возможности и совершать ошибки. Соответственно, акции Yandex clA при прочих равных условиях будут иметь больший потенциал для восстановления стоимости и ее дальнейшего сильного повышения.
В качестве преимущества компании VK можно указать в основном то, что она может рассчитывать на мощную поддержку со стороны государства, в том числе и в финансовом плане в случае необходимости.

🔸Адаптация к новой реальности

Про разницу в темпах роста выручки мы уже говорили. В качестве серьезного достижения «Яндекса» стоит признать успешное урегулирование проблемной ситуации с конвертируемыми облигациями. Весь их оставшийся объем будет выкуплен и погашен в срок до 12 сентября 2022 года.

Что качается компании VK, то она в начале апреля сумела провести полугодовой годовой процентный платеж по необеспеченным конвертируемым облигациям. Однако дальнейшая судьба указанных бумаг с погашением в 2025 году пока остается под вопросом.
Перспективы «Яндекса» и «VK» на внешних рынках сейчас представляются туманными. Можно считать, что в этом плане компании находятся примерно в равных неблагоприятных условиях.

🔸Российский «Яндекс» и нидерландская Yandex N.V. Что будет дальше?

Логика развития событий указывает на то, что структура собственности «Яндекса» рано или поздно может существенно измениться. Возможно, это произойдет в виде смены контролирующих акционеров или же в форме редомициляции. Конкретика по этому поводу отсутствует, ситуация может пережить несколько сюжетных поворотов,

🔸Прогнозы

Акции Yandex clA (YNDX) имеют реальный потенциал для коррекционного роста стоимости до конца 2022 года в диапазон 2500-3000 руб., то есть на 25-50% от ткущего уровня.

Среднесрочные перспективы бумаг VK-гдр (VKCO) не столь очевидны. Вполне вероятно, что восстановление их стоимости в диапазон 500-550 руб. и выше может затянуться на много месяцев. Динамика этих бумаг способна в относительно большей степени зависеть от характера изменения внешнеполитического фона.

Комментарий старшего риск-менеджера «Алго Капитал» Виталия Манжоса

Источник "Финансы на пальцах" @finance_forkid #ВиталийМанжос

Рейтинг: 0 Голосов: 0 332 просмотра

Комментарии (0)

Нет комментариев. Ваш будет первым!