Евро - в поисках паритета ... #экономика #еврозона #евро #экспорт #Кризис

8 июля 2022 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Еще не так давно экономика еврозоны могла похвастаться значительным положительным сальдо внешней торговли в €250-300 млрд в год, хотя мягкая политика ЕЦБ и привела к тому, что из Европы выкачивалось на триллион евро прямых и портфельных инвестиций (в последние годы в основном в США), но фундаментально у евро была неплохая устойчивость (риски были скорее в области недоинтеграции). Но текущая ситуация все перевернула с ног на голову, потери от ухудшения торговых условий будут €0.6-0.8 трлн, инфляция 8-10% (хотя базовая скорее ближе к 4-5%). Баланс ЕЦБ размером €8.8 трлн или около 70% ВВП и глубоко отрицательные реальные процентные ставки и выход из них не просматривается на многие годы.

Как-то агрессивно ужесточать политику ЕЦБ не может, потому как экономики вроде Греции и Италии с огромными долгами могут столкнуться с серьезными проблемами. Даже текущие планы ужесточения будут сопровождаться тем, что придется наращивать на балансе долю гособлигаций более низкого качества, т.е. баланс ЕЦБ будет становиться все более «мусорным». Даже 3-4% стоимости госдолга при его размерах 150% ВВП для Италии будет создавать большие проблемы.

При этом, реальный эффективный курс евро остается глубоко внизу, т.е. евро сейчас – это достаточно дешевая валюта с большими экономически/политическими рисками и не очень предсказуемым будущим. Пока, наверно, еще рановато говорить о новой «Плазе», потому у евро еще есть все возможности скользить ниже, как и у японской йены ...

R.I.P. Синдзо Абэ - родоначальник одноименной «абэномики», вернувшей японскую йену в начало 70-х по реальному курсу.