Если верить истории, ралли евро против доллара продолжится

4 августа 2017 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Ардаван Мобашери, управляющий директор и главный инвестиционный директор ACIMA Private Wealth, а также внештатный профессор Бизнес-школы им. Робинса Университета Ричмонда. Он бывший главный экономист Американской международной группы (AIG).Статья написана от его имени.

Единая валюта, похоже, продолжит укрепляться против доллара США в ближайшие годы, особенно если учитывать историю.

За последние два с половиной года доллар торговался в узком диапазоне от 1.05 до 1.15 по отношению к евро. Думаю, недавний прорыв выше 1.15 предвещает серьезный потенциал роста для евро.

Оглядываясь на более долгосрочную перспективу, курс демонстрирует значительную многолетнюю цикличность. Это происходило в двух предыдущих циклах и, как ожидается, произойдет в текущем цикле. Если рассматривать эквивалент евро с использованием взвешенной корзины валют до 2001 года и самого евро с тех пор, мы наблюдаем относительно стабильный курс.

В первые два цикла евро (или его эквивалент) восстановил предыдущие потери. В третьем цикле мы можем находиться на ранних стадиях многолетнего периода укрепления евро.

Повышение курса евро в 2000-х годах, которое продолжалось во времена финансового кризиса, во многом обусловлено значительным ухудшением бюджетной картины в США благодаря сокращению налогов президента Джорджа У. Буша, увеличению военных расходов, а затем агрессивным сокращением процентной ставки ФРС в начале кризиса.

Третий цикл начался с укрепления доллара в 2009 году и продолжался в начале этого года, поскольку экономика США опередила кризисную европейскую экономику, которая за этот период столкнулась с целым рядом шоков.

Если мы полагаем, что ралли доллара и первый этап третьего цикла завершены, и нас ждет многолетний период роста стоимости евро, каковы будут основные причины такого результата? Их три:

Экономические показатели. Экономика еврозоны, как ожидается, превзойдет США по темпам роста в течение ближайших нескольких лет.

Денежно-кредитная политика. Еврозона отличается от США, что касается денежно-кредитной политики, которая, как мы полагаем, в течение ближайших нескольких лет сбалансируется.

Позиция по торговле. В то время как Европа стремится подписать торговые соглашения с Японией, Китаем и другими странами, США прекращают или ослабляют существующие торговые сделки, задерживают подписание и/или отказывают другим торговым партнерам.