Доходность облигаций США достигла 3%: что это значит для рынка?

25 апреля 2018 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

К настоящему моменту доходность 10-летних государственных облигаций США достигла 3% во вторник впервые за четыре года.

Так что это значит? Это просто психологический барьер или ключевой порог, который может стать рисковым для рынка?

Есть несколько способов развития ситуации в дальнейшем. Факторы, которые могут стоять за повышением доходности облигаций, которая используется в качестве барометра ставки заимствования от автокредитов и ипотечных кредитов до корпоративного долга, многочисленные.

Экономический рост

По состоянию на конец 2015 года ФРС повысила процентные ставки, поскольку центральный банк стремится нормализовать денежно-кредитную политику после почти десятилетней аккомодационной политики после финансового кризиса 2008-09 годов.

«Рост. Прежде всего, это говорит нам, что картина экономического роста устойчива», – сказала Кристина Хупер, главный стратег мирового рынка Invesco.

Твердый рост означает, что ФРС должна повысить процентные ставки. Президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик считает, что ставки должны быть повышены до 2.25%-2.75%. В марте ФРС повысила ставки на четверть пункта до 1.5%-1.75%.

Инфляция

Инфляция пагубно сказывается на облигационных инвесторах, снижая стоимость их фиксированных платежей. Таким образом, ожидания роста инфляции или цен могут спровоцировать распродажу облигаций и повысить доходность.

Президент ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс, который готов стать главой банка в Нью-Йорке, на прошлой неделе заявил, что инфляция должна достичь целевого показателя в 2% в этом году и остаться на этом уровне «еще пару лет».

Рост цен на нефть и стоимость других товаров также влияют на повышенные оценки инфляции.

Облигации против акций

Контрольный показатель доходности на уровне 3% означает, что безрисковые правительственные бумаги могут конкурировать с активами, воспринимаемыми как рискованные, с такими, например, как акции. Средний доход по акциям индекса S&P 500 составляет 2%, а доходность средних акций индекса Dow составляет 2.4%. Это может заставить инвесторов переоценить общий структуру инвестиций.

Дополнительный финансовый стимул для экономики США после сокращения налогов также подкрепляет ожидания избытка выпуска Казначейских облигаций.

«Недавно Бюджетное управление Конгресса США выпустило пересмотренные прогнозы, которые показывают ожидаемое увеличение дефицита государственного бюджета, что означает, что правительство США, скорее всего, будет выпускать больше государственных облигаций. Кроме того, в рамках плана нормализации баланса, ФРС постепенно увеличивает продажи казначейских бумаг, которые имеются на ее балансе.

Все это говорит о высокой вероятности того, что даже если спрос останется стабильным, предложение значительно возрастет, что приведет к падению цен на казначейские облигации и повышению их доходности», написала Хупер.

По материалам WELTRADE

Теги: облигации США