Динамика инфляции в Китае: Анализ тенденций цен

10 ноября 2025 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Экономический ландшафт Поднебесной демонстрирует новые, пусть и умеренные, сигналы. По данным Национального бюро статистики КНР, инфляция в Китае по итогам октября показала осторожный, но важный рост. Год к году индекс потребительских цен (ИПЦ) увеличился на 0.2%, а в месячной динамике, с учетом сезонности, прибавка составила те же 0.2%. Эти цифры, выходящие за рамки исключительно негативного тренда, позволяют экспертам говорить о наметившемся «оживлении» внутреннего спроса, однако общую картину продолжают определять разнонаправленные факторы.

Декомпозиция индекса потребительских цен: где падение, а где рост?

Ключ к пониманию текущей ситуации в китайской экономике — в детальном разборе компонентов ИПЦ. Основное давление на общий показатель оказывает устойчивое снижение цен на продовольственные товары, которые за год подешевели на 2.9%. Это серьезный дефляционный фактор, влияющий на широкий круг домохозяйств.

В противовес этому, сегмент непродовольственных товаров продемонстрировал рост на 0.9% в годовом выражении. Еще более показательная динамика у сектора услуг, где цены прибавили 0.8%. Рост стоимости услуг — это классический индикатор укрепления внутреннего потребительского спроса, так как данный сегмент менее подвержен глобальным колебаниям и сильнее зависит от локальной экономической активности. При этом цены на топливо продолжили снижаться, упав за год на 5.4%, что связано с ситуацией на мировых энергетических рынках.

Базовая инфляция бьет рекорды, а цены производителей остаются в минусе

Наиболее обнадеживающим сигналом для регуляторов и инвесторов стал показатель базовой инфляции в Китае, который исключает изменчивые цены на продовольствие и энергоносители. Этот индикатор ускорился до 1.2% в годовом исчислении, достигнув своего максимума за последние 4 года. Устойчивый рост базовой инфляции свидетельствует о том, что фундаментальные экономические процессы, связанные с внутренним потреблением, набирают обороты.

Однако на стороне производства картина не столь радужна. Индекс цен производителей (PPI) сохранился на уровне -2.1% г/г, оставаясь в зоне дефляции. Это указывает на сохраняющееся давление на рентабельность промышленных предприятий. Примечательным исключением является сегмент товаров народного потребления, где цены производителей выросли на 1% г/г, что косвенно подтверждает устойчивость потребительского спроса на конечные товары.

Выводы для инвесторов и аналитиков

Если абстрагироваться от волатильных категорий, таких как продукты питания, бензин и автомобили, а также учесть продолжающуюся стагнацию на рынке недвижимости Китая, общая картина указывает на осторожную стабилизацию. Медленное, но верное оживление внутреннего спроса, подпитываемое ростом сектора услуг и базовой инфляции, создает почву для более уверенного восстановления экономики. Тем не менее, сохраняющаяся дефляция на производительском уровне и слабость рынка жилья требуют от властей продолжения взвешенной денежно-кредитной политики, направленной на поддержку роста без разгона инфляционных рисков.