Deutsche Bank - Стоит ли ждать следующего финансового кризиса?

Согласно последним исследованиям Deutsche Bank, программы количественного смягчения, потенциальные кризисы в Китае и Италии, повышают глобальные торговые дисбалансы: и это только некоторые из потенциальных причин следующего финансового кризиса.

В докладе аналитики Deutsche Bank Джим Рейд, Ник Бернс, Суканто Чанда и Крейг Никол предупредили, что существует «ряд областей глобальной финансовой системы, которые находятся на экстремальных уровнях».

Хотя они отмечают, что их список потенциальных источников следующего финансового шока «далек от утверждения, что кризис произойдет 100%», однако их список призван показать, где искать слабые ланки в финансовой системе, которые могут создать глобальные финансовые и экономические проблемы.

Вот что беспокоит Deutsche Bank:

Сворачивание программ количественного смягчения

Федеральная резервная система, Европейский центральный банк и Банк Англии приступают к тому, что называется «Великой развязкой» – сворачивание программ количественного смягчения, включающее покупки активов на триллионы долларов и рекордно низкие процентные ставки которые укрепили экономику, финансовые рынки и банковские системы.

Стратеги предупредили, что «история предполагает, что будут существенные последствия этого движения, особенно учитывая повышенный уровень многих глобальных цен на активы».

Отсутствие рычагов?

Стратеги сказали, что существует опасность того, что центральные банки и правительства могут остаться без рычагов давления, перед лицом рецессии, если таковые произойдут, учитывая их уже почти нулевые процентные ставки, огромные балансы и высокий уровень государственного долга.

Больше QE, если инфляция разочарует?

После финансового кризиса 10 лет назад устойчиво низкая инфляция была проблемой для центральных банков, отмечают стратеги Deutsche Bank, ситуация, которую они охарактеризовали «довольно невероятной», учитывая феноменальный уровень стимулов центрального банка и правительства.

Если центральные банки снова вернутся к увеличению QE, риск снова вернуться к отрицательным ставкам возрастет.

Италию ждет кризис?

Беря во внимание третью по величине экономику еврозоны, стратеги Deutsche Bank предупредили о большей политической и экономической неопределенности в Италии.

«Страна, которая приближается к выборам и поддерживает высокую популистскую партию, с отстающей экономикой, огромным долговым бременем и хрупкой банковской системой рискует снова пострадать от кризиса».

Китайский кризис?

Deutsche Bank предупредил, что Китаю все еще необходимо переориентировать свою экономику «от производства на услуги и потребление».

Мировые дисбалансы «все еще повышены»

Стратеги Deutsche Bank отметили, что нынешняя финансовая система гораздо более подвержена кризису из-за «огромных трансграничных потоков» и глобальных дисбалансов текущего счета. Эти дисбалансы, связанные с торговлей, импортом и экспортом, означают, что некоторые страны, имеющие профицит текущего счета – избыток сбережений над инвестициями, а другие – дефицит – избыток инвестиций над сбережениями, могут стать уязвимыми.

«Если инвестор в одной стране считает, что страна А является хорошим местом для инвестиций, вполне вероятно, что другие инвесторы в других странах также разделят эту точку зрения. Поскольку такие потоки очень часто движутся в одном направлении».

Рост популизма

Отметив, что популизм «взорвался по всему миру» с избранием Дональда Трампа президентом США, голосованием в Британии и выборами во Франции, Deutsche Bank прогнозирует, что популистские политические партии будут по-прежнему представлять угрозу для установленных политических партий.

«Хотя последствия недавнего роста популизма еще не дестабилизировали финансовые рынки, уровень неопределенности, несомненно, остается высоким».

Высокие мировые цены на активы

Deutsche Bank отметил, что «мы находимся в периоде очень высоких мировых цен на активы, возможно, наиболее завышенных за всю историю».

Экономика Японии

Несмотря на попытки правительства активизировать экономику и инфляцию своим так называемым планом «Абэномика», фискальными стимулами и структурными реформами за последние пять лет, Deutsche Bank отметил, что Япония продолжает сталкиваются с финансовой и демографической проблемой.

Brexit

Процесс выхода Великобритании из Европейского союза также входит в список возможных финансовых потрясений, хотя стратеги отмечают, что, поскольку переговоры между Британией и ЕС о будущих отношениях находятся на ранней стадии, «Brexit это сложный процесс со многими потенциальными результатами на предстоящие годы».

Отсутствие ликвидности на финансовом рынке

Наконец, стратеги Deutsche Bank указывают на снижение ликвидности на рынке в качестве потенциальной точки риска, где приток в развивающийся рынок и развитые фонды рыночных облигаций, резко изменились. 

По материалам WELTRADE