Чем ЕЦБ может шокировать рынки в четверг

25 октября 2017 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Трейдеры с нетерпением ожидают заседания Европейского центрального банка (ЕЦБ) в четверг. Некоторые аналитики задаются вопросом, смогут ли решения Марио Драги радикально повлиять на план касательно первого повышения ставок?

Еще в июле Драги сказал, что дискуссии об изменении позиции денежно-кредитной политики начнутся осенью. В сентябре он заявил, что основная часть решений, касающихся программы покупки активов, скорее всего, будет принята в октябре. И пока листьев на деревьях становится все меньше, рынки ожидают, что «осенние дискуссии» начнутся в этот четверг.

В этом и состоит задача. Как ЕЦБ сделать так, чтобы:

Не расстроить «голубей» (включая самого Драги, который сказал, что для достижения цели по инфляции в 2% может потребоваться значительный стимул).
Успокоить «ястребов», которые нервничают из-за слишком длительного периода аккомодационной политики.
Удовлетворить периферийные регионы (учитывая политический фон в Каталонии и предстоящие референдумы в Италии).
Убедиться, что рынок не отодвинул сроки первого повышения ставок, что в дальнейшем может вызвать необоснованный скачок курса евро.

Это непростая задача. Именно поэтому компромисс может заключаться в том, что программа покупки активов, срок действия которой истекает в декабре, будет продлен до второй половины следующего года. Однако объем покупок будет снижен.

Несмотря на то, что аналитики сходятся во мнении, что программа завершится в 2018 году, существует ряд представлений о размере и продолжительности. В последние несколько недель консенсус переместился на более длительный период. Теперь ожидается, что возможно продление на 9 месяцев.

Самый нейтральный для рынка исход заседания

Аналитики Citi считают, что «самый нейтральный по отношению к рынку» результат дискуссий – объем покупок на сумму €270 млрд. Согласно их анализу, меньшая сумма – очень «ястребиное» решение. К примеру, объявление о том, что в течение девяти месяцев будет закуплено активов на дополнительные €20 млрд – очень «медвежье» решение для активов с фиксированным доходом и положительным для валюты.

Краткосрочные трейдеры согласны с тем, что срок, на который может быть продлена программа – гораздо более актуальна для ожиданий процентных ставок, чем ежемесячная сумма покупок.

По материалам WELTRADE

Теги: заседание ЕЦБ