ЦБ России понизит ставки умеренными темпами

Центральный банк России планирует понизить ключевую процентную ставку умеренными темпами, принимая во внимание риск того, что планы правительства по расходам могут укрепить рубль, сказала губернатор Эльвира Набиуллина. 

В прошлом месяце центральный банк начал цикл смягчения денежно-кредитной политики, снизив стоимость кредитования на фоне медленного экономического роста и ослабления инфляционных рисков. 

Аналитики ожидают дальнейшего снижения ставок, но нет единого мнения относительно масштаба и сроков. На своем последнем заседании совета директоров в июне центральный банк рассмотрел вопрос о сохранении ключевой ставки и ее снижении на 50 базисных пунктов, но в итоге сократил ее на 25 базисных пунктов до 7.50%, сказала Набиуллина. 

«При прочих стабильных условиях мы попытаемся предпринять умеренные шаги, чтобы экономика адаптировалась к нашим новым решениям», – сказала она в интервью агентству Reuters, опубликованном в среду. 

Согласно базовому сценарию центральный банк, который стремится удержать потребительскую инфляцию на уровне 4%, планирует завершить цикл смягчения денежно-кредитной политики к середине 2020 года, сказала Набиуллина. 

Денежно-кредитная политика России станет нейтральной, когда ключевая ставка достигнет диапазона от 6% до 7%, добавила она.

Ожидания дальнейшего снижения ставок привели к росту спроса на российские казначейские облигации ОФЗ в этом году. Снижение ставок ведет к снижению доходности облигаций, что, в свою очередь, приводит к повышению их цены. Госпожа Набиуллина сказала, что приток иностранных средств в облигации ОФЗ не вызвал перегрева рынка, в то время как волатильность потоков капитала не представляет риска из-за низкого государственного долга России. 

Долг России в настоящее время составляет менее 15% валового внутреннего продукта (ВВП). «У нас есть инструменты для смягчения последствий всплесков волатильности для финансовых рынков и экономики», – сказала она.

Сценарий на случай риска

В своем последнем отчете о денежно-кредитной политике, опубликованном в прошлом месяце, центральный банк добавил к своему рисковому сценарию вероятность падения цен на нефть, которая является ключевым экспортным товаром России. «Чтобы приблизить сценарий риска к реальной ситуации, мы установили цену опциона, при котором цены на нефть резко падают в течение короткого времени, а затем растут и стабилизируются», – сказала Набиуллина. 

Стремясь избежать такого сценария и поддержать цены на нефть, ОПЕК и ее союзники во главе с Россией договорились во вторник о сокращении добычи нефти до марта 2020 года. «Основным фактором снижения цен на нефть в этом сценарии является замедление роста мировой экономики», – сказала она, добавив, что такой сценарий маловероятен. На вопрос о торговой войне между Китаем и Соединенными Штатами, которая в течение нескольких месяцев подпитывает страх по поводу роста мировой экономики и вызывала колебания валют стран с формирующимся рынком, Набиуллина сказала, что не ожидает, что спор будет решен в ближайшее время.

Укрепляющийся рубль

Российский рубль может укрепиться, если правительство продолжит реализацию плана по открытию Фонда национального благосостояния, который сейчас составляет около $60 млрд, и начнет его использовать, когда он достигнет 7% ВВП.

«Это может привести, например, к структурному укреплению рубля и его стабилизации на новом уровне», – сказала Набиуллина, не уточняя курс рубля.

Госпожа Набиуллина заявила, что расходы фонда должны быть экономически обоснованными, повторив свой призыв к пересмотру и возможному повышению порога в 7%.

Чтобы не терять, а зарабатывать на валютном рынке, скачайте рабочий форекс робот, следуйте инструкциям и получайте прибыль

Не пропустите: Валютный прогноз на 03.07.2019

Аналитика WELTRADE