Главная → ГЛАВНАЯ → Новости

ЦБ РФ Пора остыть после жары …

23 июля 2021 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Наверно именно так все-таки после пресс-конференции я бы интерпретировал сигналы Банка России. Хотя первая интерпретация после «тучки» и наталкивает на мысль «тучи сгущаются», но скорее нет, чем да. Жара здесь – это бурный рост инфляции, кредитования и агрессивное повышение ставок. Тучка – это охлаждение после московской жары (ожидания нормализации инфляции и роста кредита).

При этом, Банк России оставляет широко открытым окно для возможного повышения ставки: среднегодовая ставка 5.5% в текущем году (нижняя граница прогноза) означает, что ставка может остаться на текущем уровне 6.5%, среднегодовая ставка 5.8% (верхняя граница) означает, что потенциально ставка может быть повышена до 8% в декабре.(+50 б.п. на каждом заседании до конца года).

Прогноз по инфляции на конец года 5.7-6.2% достаточно консервативен, пока мы скорее идем ближе к верхней границе, позволяет обосновать бОльшую жесткость, если «охлаждение» будет происходить медленно. Для того, чтобы оно происходило быстрее – Банк России ужесточит меры сдерживания потребительского кредитования уже в ближайшее время.

ЦБ также указал, что требуется создать условия для повышения склонности к сбережениям, рост ставок позволит восстановить спрос на (рублевые) депозиты… если этого происходить не будет – будет повод для движения к верхней границе прогноза.

Относительно обзора ДКП – нецелесообразно рассматривать повышение цели по инфляции, что подтверждает основное направление пересмотра стратегии – пересмотр с понижением, либо что-то похожее на «ниже, но близко к 4%» .

В целом и общем сложившаяся конструкция вполне понятна, она предполагает достаточно широкое окно действий Банка России (ставка до конца года 6.5-8%), вместе с относительно консервативной целью по инфляции на этот год это может указывать на то, что пока ЦБ склонен повысить ставку до 7-7.5%, если не увидит более быстрого замедления инфляции, охлаждения кредитования и восстановления депозитов, чем это предполагается текущими трендами... до 10 сентября будет время понаблюдать.

P.S.: Относительно регулирования экосистем – «риски должны быть покрыты капиталом тчк», т.е. ЦБ настроен жестко… но готов обсуждать параметры