#США #инфляция #бюджет #ФРС #долг #ставки #доллар США: ликвидности пока хватает

10 ноября 2024 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Ликвидности пока хватает: анализ финансовой ситуации в США

На этой неделе ФРС вернулась к программе количественного ужесточения (QT), сократив портфель облигаций на 18 миллиардов долларов. Однако этот показатель всё ещё ниже запланированного. Минфин США был менее активен, вернув в систему только 7 миллиардов долларов. Тем не менее, сокращение обратного РЕПО с ФРБ Нью-Йорка принесло в систему около 53 миллиардов долларов, что улучшило ситуацию с ликвидностью. Остатки долларов на счетах в банковской системе выросли почти до 3,26 триллиона долларов.

Если Йеллен выполнит план до пенсии, то к концу года в систему должно поступить около 140 миллиардов долларов ликвидности от Минфина и 160 миллиардов из обратного РЕПО. Фонды денежного рынка продолжают расти, приток за неделю составил почти 80 миллиардов долларов, а объём вырос до 6,59 триллионов. Это связано с сохранением премии в векселях Минфина США относительно ставок обратного РЕПО.

Кривая госдолга уплощается из-за падения короткого конца кривой. Пятилетние инфляционные ожидания в кривой превышают 2,4%. Учитывая «навес» заимствований Минфина и сигналы ФРС на снижение, процесс может продолжиться.

Важно отметить, что многое зависит от будущей конструкции финансового блока в США. Пауэлл умеет адаптироваться к изменениям, но доверие со стороны Трампа к нему ограничено. Некоторые сторонники Трампа предложили заранее назначить нового главу ФРС, который вступит в должность только в 2026 году. Это может повысить стоимость риска в долларовом долге.

В целом, пока что крупные банки США имеют запас ликвидности в размере 200–300 миллиардов долларов. Ситуация остаётся напряжённой, но контролируемой.