Золото: свято место пусто не бывает. Прогноз XAUUSD на неделю от 24.05.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Долларов и облигаций стало слишком много

Биполярный мир и связанная с этим диверсификация золотовалютных резервов центробанками привели к разрыву прежних связей золота с долларом и доходностью трежерис. Торговый план по золоту

Фундаментальный прогноз по золоту на неделю

Всякий раз когда мы создаем чего-то больше, оно стоит меньше. Десятилетиями котировки золота падали, когда доходность казначейских облигаций росла, а доллар США укреплялся. Однако у любого терпения есть предел. Когда Вашингтон печатает свою валюту столько, сколько ему нужно, и берет долги, не задумываясь о последствиях, рано или поздно появятся недовольные. И когда таким недовольным становится Китай, а мир превращается в биполярный, ломается вся ранее существующая система. Именно ее крушение позволило XAUUSD достигнуть новых исторических максимумов.

До 2022 рынок золота был прост и понятен. Когда драгметалл тек с Запада на Восток, говорили про нисходящий тренд. Азия скупала золото из-за низких цен, Северная Америка от него избавлялась, что выливалось в сокращение запасов ETF. И драгметалл, и казначейские облигации США считались активами-убежищами, рост спроса на трежерис приводил к снижению их доходности. Одновременно повышались котировки XAUUSD. Такого больше нет! С момента начала военных действий в Украине все перевернулось с ног на голову: реальные ставки по американским облигациям ведут себя в отношении золота совсем не так, как это было на протяжении десятилетий.

Динамика золота и реальной доходности трежерис

Источник: Bloomberg.

На каждом углу трубят, что причиной стремительного ралли драгметалла являются покупки со стороны центробанков и неуемный спрос Китая. Однако в апреле импорт золота Поднебесной упал на 30% до 130 т, а в мае золото взлетело к новому рекордному максимуму. Где логика? Покупки со стороны центральных банков действительно имеют значение, однако это только часть процесса деверсификации активов.

Динамика покупок золота центробанками

Источник: Wall Street Journal.

PBoC увеличил долю золота в резервах в 2015-2024 с 2% до 5%. За этот же период удельный вес трежерис сократился с 44% до 30%. Одно дело, когда доходность казначейских облигаций растет на ожиданиях ужесточения денежно-кредитной политики ФРС или удержания ставок на плато. И другое – когда от них избавляется крупный игрок в условиях биполярного мира. Согласно исследованиям МВФ, основными причинами диверсификации резервов центробанками являются защита от экономической неопределенности и геополитического риска, включая санкции.

Американских долларов и трежерис действительно стало слишком много в мировой финансовой системе. Их ценность снизилась, а свято место пусто не бывает. Его заняло золото.

Торговый план по золоту на неделю

Однако нужно понимать, что Китай и связанный с ним условный Восток – это не все игроки на рынки драгметалла. Есть еще Запад и колеблющиеся страны, которые продолжают верить в связи XAUUSD с монетарной политикой ФРС, доходностью казначейских облигаций и долларом США. Именно поэтому слухи, что ставка по федеральным фондам может остаться на отметке 5,5% в 2024, привели к откату золота. Тем лучше. У инвесторов появляется возможность приобрести его подешевле. На отбое от поддержек на $2315, $2300 и $2250 за унцию. Мир изменился, старые догмы здесь больше не работают.

Аналитика Litefinance