Главная → АНАЛИТИКА → Фундаментальный анализ

Юаню прописан витамин роста. Прогноз юаня USDCNH. на квартал от 27.12.2023: Долгосрочный фундаментальный анализ. 2024 для USDCNH будет в корне отличаться от 2023

27 декабря 2023 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Как показывает пример евро, слабая экономика не является препятствием для укрепления валюты. Экономику Китая нельзя назвать слабой. В 2024 она может преподнести приятный сюрприз. Торговый план по USDCNH.

Фундаментальный прогноз по юаню на квартал

Ищите того, кому это выгодно. С начала года китайский юань потерял более 3% по отношению к доллару США. С учетом того, что у Китая самый большой экспорт в мире в $3,7 трлн. в 2022, девальвация национальной валюты облегчает ей поиск покупателей. Тем не менее, стабильность женьминьби – вопрос политический. Крепкая валюта укрепляет доверие к власти и препятствует оттоку капитала из страны. К тому же Пекин всерьез относится к увеличению доли юаня в системе международных расчетов. И нужно признать, делает успехи.

Удельный вес женьминьби в ноябре в международных сделках в системе swift вырос с 3,6% до 4,6%. Это новый рекорд. Он впервые с января 2022 вытеснил японскую иену с четвертого места. При этом доля юаня в сделках, связанных с финансированием торговли, выросла до 5,7%. Это больше, чем у евро. Пока и там, и там доминирует доллар США с его 47% и 80%, соответственно. Однако Пекин маленькими шагами продвигается вперед.

Динамика доли валют в сделках по финансированию торговли

Источник: Financial Times.

Успехи в системе международных расчетов несколько сглаживают неудачи Пекина в экономике. Последняя макростатистика по Китаю весьма запутана. Не стоит обольщаться по поводу увеличения ноябрьских промышленного производства и розничных продаж, так как данные искажены низкой базой прошлого года, когда в стране бушевала пандемия. Другая статистика об активности потребителей, в частности сокращение CPI, вызывает тревогу.

Вместо бурного роста, на который рассчитывали инвесторы после выхода из локдаунов, восстановление китайской экономики идет вяло. Пекин борется с нежеланием населения развязывать кошельки и со связанной с этим дефляцией. Она заставляет Народный банк снижать ставки, что на протяжении большей части 2023 приводило к росту котировок USDCNH из-за дивергенции в монетарной политике с ФРС.

Динамика ставок ФРС и Народного банка Китая

Источник: Trading Economics.

В 2024 ситуация рискует серьезно измениться. Срочный рынок сигнализирует, что Федрезерв снизит стоимость заимствований на 150 б.п, эксперты Bloomberg ожидают от него четырех актов монетарной экспансии, FOMC прогнозирует три. Вполне возможно, PBoC тоже продолжит цикл ослабления денежно-кредитной политики на фоне развития дефляции, однако говорить о дивергенции не приходится. Это хорошая новость для «медведей» по USDCNH.

Одной из причин слабости женьминьби в первых трех кварталах 2023 стали завышенные ожидания. Инвесторы рассчитывали на бурный рост ВВП после выхода из локдаунов, но осторожность потребителей и проблемы рынка недвижимости не позволили мечтам воплотиться в реальность. На 2024 завышенных ожиданий нет и в помине, так что Китай может приятно удивить.

Торговый план по USDCNH на квартал

Благодаря конвергенции в монетарной политике ФРС и Народного банка Китая, а также приятным сюрпризам от крупнейшей экономики Азии, нисходящий тренд по USDCNH в направлении ранее озвученных таргетов на 7,09 и 7,03 продолжится. Рекомендация – продавать.

Аналитика Litefinance