Время работает на фунт. Прогноз по фунту GBPUSD на месяц от 30.11.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Неторопливость Банка Англии помогает GBPUSD

Поспешишь – людей насмешишь. Банк Англии не собирается думать о снижении ставки РЕПО. Более высокая инфляция в Британии позволяет ему сидеть на обочине. Как это влияет на GBPUSD? 

Фундаментальный прогноз по фунту на месяц

Когда волчья стая бежит на охоту, лучше быть в авангарде. Когда возвращается с нее – плестись в хвосте. Когда центробанки во главе с ФРС ужесточают денежно-кредитную политику, выигрывают те валюты, чьи эмитенты делают это быстрее и решительнее. И напротив, когда приходит черед монетарных стимулов, в выигрыше оказываются денежные единицы регуляторовникуда не спешащих регуляторов. Неторопливость Банка Англии в деле снижения ставки РЕПО позволила GBPUSD выполнить первый из двух ранее поставленных таргетов по лонгам на 1,26 и 1,29.

Эндрю Бэйли утверждает: BoE сделает все возможное, чтобы добраться до конечной точки своего путешествия – инфляции в 2%. Однако сейчас не время, чтобы обсуждать ослабление денежно-кредитной политики. Потребительские цены прошли значительную часть своего пути к ключевому ориентиру, но у центробанка пока нет уверенности, что они достигнут цели в кратчайшие сроки. 

По мнению члена MPC Дэйва Рамсдена, денежно-кредитная политика должна ограничивать экономический рост в течение длительного периода времени. Нет никаких оснований для снижения ставки РЕПО. Его коллега Джонатан Хаскель считает, что ставки должны остаться более высокими, чем ожидают инвесторы. Дескать, рынок труда Британии более силен, чем до пандемии. И ему нужно приблизительно около года, чтобы вернуться на прежние позиции. 

«Ястребиная» риторика представителей Банка Англии убеждает, что он начнет снижать ставку РЕПО позднее, чем это сделают ФРС и ЕЦБ. После релизов данных по инфляции и деловой активности Британии деривативы ожидают сокращения стоимости заимствований в 2024 не на 75 б.п, а на 60 б.п. Речь идет о двух актах монетарной экспансии, которая, вероятнее всего, начнется в августе. Франкфурт стартует в апреле, Вашингтон – в мае. И от обоих рынки ждут снижения ставок на 100 б.п.   

Динамика рыночных ожиданий по ставке РЕПО

Источник: Bloomberg.

На самом деле у инвесторов есть основания выдавать подобные прогнозы. Инфляция в Британии замедляется не так быстро, как в США и еврозоне. Это связано с более серьезным ростом зарплат на фоне сильного рынка труда и нарушением цепочек поставок из-за Brexit.

Динамика инфляции в Британии, США и еврозоне

Источник: Bloomberg.

Банку Англии требуется больше времени, чем ФРС, чтобы оценить ситуацию. И нужно признать, что время играет на его стороне. Чем дольше будет оставаться ставка РЕПО на плато в 5,25%, тем больше выгоды извлекут «быки» по GBPUSD. В 2024 на их стороне сыграет дивергенция в монетарной политике.

Торговый план по GBPUSD на месяц

В краткосрочной перспективе динамика пары будет зависеть от реакции рынка на статистику по американскому PCE и выступление Джерома Пауэлла. Не думаю, что инфляция в США упадет слишком быстро, а председатель ФРС начнет рассуждать о снижении ставок. Если этого не произойдет, гринбэк получит возможность поправить свои позиции. Пусть и ненадолго. Мы же после выполнения GBPUSD первого таргета по лонгам на 1,26 будем использовать откаты для новых покупок в направлении второго целевого ориентира на 1,29.

Аналитика Litefinance