У евро свалилась гора с плеч. Прогноз EURUSD на неделю от 20.06.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Евроскептики не собираются устраивать Frexit

Политический кризис во Франции может также быстро испариться, как и возник. Ведь политическая популярность евро превосходит его экономические недостатки. Впрочем, впереди EURUSD поджидают новые беды.

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Паритета не будет. Евроскептики не собираются организовывать Frexit, который отправил бы EURUSD в глубокий нокаут. Марин Ле Пен заявила, что ее партия Национальный митинг готова совместно с Эммануэлем Макроном управлять страной и уважает законы. Не означает ли это, что после прихода к власти правые откажутся от обещаний по снижению налогов и увеличению расходов бюджета? Если так, то политический кризис может также быстро испариться, как и возник.

После того как партия «За свободу» выиграла выборы в Нидерландах, ее лидер Герт Уайлдерс отказался от идеи проведения референдума о выходе страны из ЕС. Критиковавшая Европейский союз Джорджия Мелони после получения поста премьер-министра Италии превратилась в командного игрока и сотрудничает с Брюсселем. Все прекрасно понимают: политическая популярность евро превосходит его экономические недостатки. Население всерьез беспокоится, что его сбережения будут конвертированы в обесценивающуюся местную валюту. 

Вероятность Frexit крайне низка, и основные опасения инвесторов связаны с противоречиями в политике Национального митинга и ЕС. Брюссель будет требовать соблюдения пакта о финансовой стабильности, согласно которому имеющая задолженность выше 60% от ВВП страна должна сокращать дефицит до 3%. У Франции с ее 111% долга отрицательное сальдо бюджета составляет 5,5%. Фискальные стимулы от правых раздуют его еще больше. 

Дефициты бюджетов

Источник: Wall Street Journal.

Не стоит паниковать и по поводу взлета дифференциала доходности французских и немецких облигаций до максимального уровня с 2012. Основная причина – падение ставок по немецким долгам на ожиданиях ослабления денежно-кредитной политики ФРС и ЕЦБ. Ставки по долгам Франции остались стабильными, покупатели есть. 

В крайнем случае к делу подключится ЕЦБ, хотя он вряд ли станет спасать Париж и предпочтет приобретать бумаги тех стран еврозоны, которые распродаются вслед за французскими аналогами. Тот факт, что Европейский центробанк не считает движения на рынке облигаций ЕС беспорядочными, также свидетельствует: все не так страшно. 

Динамика дифференциала доходности облигаций Франции и Германии

Источник: Bloomberg.

Таким образом, есть хорошая новость для EURUSD - политика пару не утопит. Однако это вовсе не означает, что котировки не упадут от текущих уровней. По мнению Nordea, ФРС до последнего будет держаться за ставку на уровне 5,5%. Ее снижение произойдет только в декабре. ЕЦБ, напротив, сделает еще два шага по дороге монетарной экспансии в 2024, так как одного снижения ставки по депозитам с 4% до 3,75% недостаточно, чтобы поддержать слабую экономику еврозоны. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Если прибавить к этому скорый ответ Китая в торговой войне с ЕС и риски возвращения к власти Дональда Трампа с его политикой протекционизма, становится понятным: EURUSD вряд ли может рассчитывать на бурный рост. Впрочем, пока можно использовать сильные стороны пары для ее покупок от 1,0755, слабые – для продаж от 1,0725.

Аналитика Litefinance