Взлет USDMXN на более чем 7% в первых двух декадах марта породил ощущение, что нисходящий тренд сломан. Однако на самом деле банковская система Мексики гораздо меньше подвержена рискам, чем в США или еврозоне.
Фундаментальный прогноз по песо на месяц
Forex – это испытание для ваших нервов. В марте поклонников супер-песо бросало то в жар, то в холод. Благодаря рекордным переводам из США в $58 млрд. и агрессивному ужесточению денежно-кредитной политики Banxico стал вторым лучшим исполнителем среди 23 отслеживаемых Bloomberg валют развивающихся стран в 2022 после российского рубля, а в 2023 уверенно возглавил гонку,. Однако банковский кризис стал для него ушатом холодной воды. Котировки USDMXN взлетели на 7,3%, а нисходящая тенденция показалась сломанной. Однако, как известно, кто высокого взлетает, больно падает.
На самом деле высокие ставки по долгам после увеличения стоимости заимствований Banxico c 4% до 11% на протяжении 14 заседаний подряд превратили песо в идеальную валюту для carry trade. Игроки на разнице зарабатывали хорошие деньги на фоне широкого дифференциала в 600-625 между базовой ставкой мексиканского центробанка и ставкой по федеральным фондам ФРС. Однако все это имело смысл в условиях низкой волатильности. Как только изменчивость котировок песо взлетела до 17,2, максимальной отметки за 2,5 года, «быки» по USDMXN ринулись на абордаж.
Динамика волатильности песо
Источник: Bloomberg.
Стабилизация банковской системы, для которой хорошей новостью становится отсутствие новостей, вернула все на круги своя. Инвесторы вспомнили о достоинствах мексиканской валюты, к которым относятся не только carry trade и переводы из-за границы, но и серьезные прямые инвестиции из Штатов, желающих размещать в стране-южной соседке новые производства, сила собственной экономики и экспорта. Действительно, когда под боком США, стоит ли удивляться росту ВВП в январе на 4,4%, что существенно выше консенсус-прогноза экспертов Bloomberg в 3%. Несмотря на замедление инфляции с 7,48% в конце февраля до 7,12% в первой половине марта, показатель остается на повышенном уровне, что позволяет рассчитывать на повышение ставки Banxico на 25 б.п. в начале апреля.
Одним из важных достоинств песо является незначительная роль банковской системы в ВВП Мексики. После текилового кризиса 1994 кредитные учреждения были распроданы иностранцам. Таким образом, кризис будет менее болезненным для второй по величине экономики Латинской Америки, чем в США или еврозоне.
Доля банковского кредитования в ВВП
Источник: Bloomberg.
Таким образом, злоключения песо, вероятнее всего, закончились в первых двух декадах марта. На исходе этого месяца «медведи» по USDMXN практически восстановили утраченные позиции и с нетерпением ожидают заседания Banxico, который, вероятнее всего, вновь вернет разрыв между своей ставкой и ставкой по федеральным фондам до 625 б.п. Это позволит carry-трейдерам вернуться к своим операциям и будет способствовать укреплению супер-песо.
Торговый план по MXNUSD на месяц
Как и ожидалось, коррекционное движение по USDMXN стало прекрасной возможностью для продаж пары по привлекательным уровням. Таргет на 17,5 остается актуальным. Рекомендую продолжать использовать откаты для формирования коротких позиций.
Аналитика Litefinance
Новости
Фотогалерея
Клубы
Каталог
Оставить отзыв
Пользователи
Объявления
Хостинг
Технический анализ
Конкурсы фото
ПОЛНЫЙ СПИСОК
Блоги
