Сумеет ли доллар согреться? Прогноз EURUSD на 06.09.2024: Краткосрочный фундаментальный анализ. Холодным или горячим окажется рынок труда?

Замедление американской экономики изменило взгляды инвесторов на доллар США. Гринбэк активно распродается спекулянтами, что позволяет EURUSD расти. Сможет ли статистика по занятости за август что-то изменить? Торговый план.

Ключевые события

Жесткая денежно-кредитная политика ФРС охлаждает экономику США.

Рынок труда достиг точки перегиба, когда безработица рискует резко вырасти.

Из Европы приходят хорошие новости.

В зависимости от данных по занятости EURUSD может упасть к 1,1 или вырасти до 1,12.

Фундаментальный прогноз по доллару на сегодня

Если стакан горячей воды поместить в морозильную камеру, он рано или поздно охладится. Такой морозильной камерой для Штатов стала жесткая монетарная политика ФРС. Когда американская экономика была горячей, деньги текли на фондовый рынок США, что приводило к укреплению гринбэка. При первых признаках охлаждения акции упали, а американский доллар угодил в волну распродаж. Сможет ли отчет о занятости за август изменить ситуацию? 

Спекулянты впервые за 6 месяцев сформировали чистую «медвежью» позицию по гринбэку в размере $8,8 млрд. В мае были нетто-лонги в $32,6 млрд. От доллара США избавляются на фоне охлаждения экономики, увеличения рисков рецессии и падения фондовых индексов. Для S&P 500 плохая макростатистика по Штатам становится плохой новостью, так как ФРС все равно будет снижать ставки, а вот жесткая посадка не входит в планы держателей акций. 

О рецессии трубит кривая доходности, которая вышла из многомесячной инверсии. В четырех предыдущих случаях это оборачивалось спадом в экономике США. О нем же сигнализирует быстрый рост безработицы. И инвесторы, и ФРС, похоже осознали, что переломный момент, когда показатель рискует резко подпрыгнуть, наступил. Неудивительно, что Джером Пауэлл пообещал сделать все возможное, чтобы рынок труда не замерз. 

Динамика кривой доходности в США

Источник: Financial Times.

А признаки его охлаждения поступают с завидной регулярностью. Вслед за снижением вакансий и ростом числа увольнений неприятный сюрприз преподнесла занятость от ADP. В августе показатель вырос на скромные 99 тыс, самыми медленными темпами с начала 2021. Он оказался ниже самого слабого прогноза экспертов Bloomberg, а данные за июль были пересмотрены в худшую сторону. 

Это обстоятельство вкупе с позитивными новостями из Европы позволили EURUSD вернуться выше 1,11. Немецкие производственные заказы неожиданно выросли в июле на 2,9%, что контрастировало с консенсус-оценкой в -1%. С учетом увеличения показателя на 4,6% в июне становится понятным, что экономика Германии не так слаба, как могло показаться. 

Франция, наконец, получила нового премьер-министра. Им стал бывший переговорщик по Brexit Мишель Барнье, что снизило градус политических рисков и опустило спред доходности местных облигаций и их немецких аналогов. Отличное известие для евро. 

Динамика дифференциала доходности облигаций Франции и Германии

Источник: Bloomberg.

Торговый план по EURUSD на сегодня

Впрочем, по факту победа «быков» по EURUSD может оказаться пирровой. Если рынок труда США в августе сумеет восстановиться после разрушений из-за урагана Берил, появятся веские основания для продаж основной валютной пары в направлении 1,1. Напротив, разочаровывающая занятость усилит риски рецессии, агрессивного снижения ФРС ставки по федеральным фондам и возвращения евро к $1,12.

Аналитика Litefinance