Серебро не видит дна. Прогноз по серебру на месяц от 07.07.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. XAGUSD падает быстрее золота

Изменение рыночного нарратива от рецессии к мягкой посадке превратило низкодоходные активы в аутсайдеров. При этом серебро чувствует себя хуже золота и иены. Почему? 

Фундаментальный прогноз по серебру на месяц

Чем больше центробанки ужесточают денежно-кредитную политику, тем чаще экономики преподносят приятные сюрпризы. Парадокс, который заставляет инвесторов поменять нарратив о рецессии на мягкую посадку. От этого страдают низкодоходные активы. Иена и золото за последний месяц потеряли около 3% своей стоимости, серебро просело почти на 6%.

Попытки объяснить происходящее сводятся к теории о двухскоростной экономике. Производственный сектор более чувствителен к монетарной рестрикции, поэтому он который месяц находится в рецессии. Другое дело, сфера услуг. Ее бурное восстановление после пандемии как будто еще не закончено, а больший удельный вес в структуре экономики позволяет удерживаться на плаву.

В итоге в опале находятся те активы товарного рынка, доля промышленного использования в структуре спроса которых выше. Классический пример – серебро. Для него показатель в 2022 составлял 49%. Для сравнения, у золота эта цифра колеблется на уровне 5%. Неудивительно, что неудачи XAGUSD были куда более существенными, чем XAUUSD.

Динамика и структура спроса и предложения серебра

Источник: Silver Institute. 

Динамика серебра и PMI в производственной сфере США

Источник: Trading Economics.

Нахождение глобальной промышленности в рецессии – не единственная проблема XAGUSD. На его динамику влияет инвестиционный спрос и лидер сектора – золото. Данные факторы зависят от сильного доллара и растущей доходности казначейских облигаций США. Падение серебра в ответ на рост ставок американского рынка долга до максимальных уровней с 2007 выглядит логично. Драгметалл не приносит процентного дохода и не в состоянии конкурировать с трежерис в текущих условиях.

Распродажи облигаций еще не закончены. Сильная экономика, крепкий рынок труда и высокая инфляция требуют от ФРС продолжения цикла монетарной рестрикции. Рост вероятности повышения ставки по федеральным фондам до 5,75% и выше в 2023 до 41% говорит о том, что рынок практически поверил Федрезерву. Если еще и статистика по американской занятости в 15-й раз подряд превзойдет прогнозы экспертов Bloomberg, все встанет на свои места. Доллар США укрепится, а ралли доходности трежерис продолжится. Плохие новости для XAGUSD.

По мнению Bank of America, мировая экономика не достигнет дна ранее 2024. Поэтому состояние промышленности вряд ли начнет улучшаться. Руководствуясь этим предположением, банк снизил прогноз средней цены серебра на 2023 с $24,55 до $22,89 за унцию. 

Торговый план по серебру на месяц

Таким образом, света в конце туннеля для XAGUSD пока не видно. Ужесточение денежно-кредитной политики начинает все больше сказываться на экономике. И страдает в первую очередь промышленный сектор, к динамике которого проявляют повышенную чувствительность металл. При этом цикл монетарной рестрикции продолжается, что негативно отражается на инвестиционном спросе. Рекомендация — продавать серебро в направлении $21,2 и $20,2 за унцию.

Аналитика Litefinance