Счастье золота - в чужом несчастье. Прогноз по золоту XAUUSD на неделю от 16.02.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Замедление экономики США – радость для XAUUSD?

Первые признаки проблем в американской экономике позволили золоту вернуться выше $2000 за унцию. Если этот процесс начнет набирать обороты, ФРС будет вынуждена снизить ставки раньше.

Фундаментальный прогноз по золоту на неделю

Не было бы счастья, да несчастье помогло. Замедление американских розничных продаж до 0,8% и пересмотр предыдущего показателя в сторону уменьшения до +0,4% стали глотком свежего воздуха для золота. Драгметалл сумел вернуться выше психологически важного уровня $2000 за унцию благодаря слухам о замедлении экономики США. Будущее, на которое рассчитывали трейдеры в конце 2023, наконец, наступило?

Цена золота определяется стоимостью денег, на которую влияет ставка ФРС. Неудивительно, что инвесторы следят за потенциальными сроками и масштабами монетарной экспансии. После выхода статистики по январской инфляции США рынок полностью отказался от идеи снижения ставок в марте, сместив ожидания на июнь. В результате котировки XAUUSD рухнули к двухмесячным минимумам.

Однако на самом деле ожидают ли инвесторы слишком много сокращений стоимости заимствований или слишком мало – зависит от временного горизонта. Так, доходность однолетних векселей США превышает 5%, что предполагает незначительное снижение ставки по федеральным фондам. Напротив, доходность 10-летних облигаций держится около отметки 4,25%. При этом долгосрочный прогноз FOMC предполагает снижение ставки до 2,5%. То есть бумаги можно покупать, что приведет к снижению ставок по ним и к росту котировок XAUUSD.

Динамика доходности трежерис и прогнозов FOMC

Источник: Bloomberg.

По факту центробанк может ошибиться: экономика будет расти быстрее, чем предполагается, инфляция окажется выше. Это потребует более высокой стоимости заимствований. Но если говорить про среднесрочные перспективы, то признаки замедления роста ВВП США – повод купить XAUUSD.

Увы, но драгметалл не получает долгожданной поддержки от рынка ETF. В конце 2023 инвесторы рассчитывали, что ожидания монетарной экспансии ФРС заставят деньги течь из фондов денежного рынка в другие инструменты. Однако мало того, что сроки ослабления денежно-кредитной политики сдвигаются на более поздний период, так еще и одобрение Комиссией по ценным бумагам и биржам ETF с биткойном в качестве базового актива перехватило у золотых специализированных биржевых фондов покупателей. 11 из 14 крупнейших организаций столкнулись с оттоком в $3 млрд. в 2024.

Динамика потоков капитала в золотые ETF

Источник: Bloomberg.

Процесс пойдет вспять по мере приближения старта монетарной экспансии ФРС. Чем меньше останется времени до первого снижения ставки по федеральным фондам, тем больше будет давление на доллар США и доходность трежерис. Тем сильнее будет попутный ветер для XAUUSD.

Торговый план по золоту на неделю

Наступление даты X зависит от инфляции. Продолжит ли она замедляться в направлении таргета? Или история 1970-х повторится, когда потребительские цены нарисовали новый пик, а ФРС вынуждена была вернуться к ужесточению денежно-кредитной политики? Пока же способность золота пройти испытание данными о PPI позволяет нарастить сформированные из области ниже $2000 за унцию лонги.

Аналитика Litefinance