Non-farm payrolls vs ставка ФРС: кто определит будущее доллара и евро?

5 сентября 2025 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

EURUSD на перепутье: ставка ФРС, данные по занятости и торговый план на 2025

Снижение процентной ставки ФРС на ближайшем заседании уже почти не вызывает сомнений. Однако главный вопрос — насколько агрессивным будет цикл смягчения — остается открытым. Ответ может дать отчет по занятости за август. Давайте разберемся, что ждет доллар, евро и пару EURUSD в ближайшие месяцы.

🔑 Главные тезисы:

ЕЦБ завершает цикл смягчения — ставки могут расти уже в 2025.
Рынок труда США охлаждается — сигнал для ФРС к снижению ставок.
Дивергенция монетарной политики — ключевой драйвер EURUSD.
Прорыв $1,1685 — потенциальный сигнал к покупке евро.
Non-farm payrolls: чем слабее данные, тем выше шансы на резкое снижение ставки.

💰 Фундаментальный анализ: что будет с долларом?

Решения ФРС формируются под давлением данных, а не политики. Хотя инвесторы уже закладывают снижение ставки в сентябре, настоящий ориентир — отчет по non-farm payrolls за август. Он покажет, насколько быстро ФРС может начать смягчение и сколько базисных пунктов ждать к концу года.

На фоне растущей инфляции, связанной с тарифами, ФРС делает ставку на рынок труда. Как заявил Джером Пауэлл в Джексон-Хоуле, приоритет — поддержка занятости. Однако последние данные тревожные: прирост рабочих мест в мае–июле оказался самым слабым за 15 лет (исключая пандемию). Bloomberg прогнозирует всего 75 тыс. новых рабочих мест в августе — четвертый месяц подряд ниже 100 тыс.

Это может ускорить смягчение: рынок ждет снижения на 25–50 б.п. уже в сентябре. Но вопрос в другом — поможет ли это экономике?

🏦 ЕЦБ против ФРС: кто кого?

ЕЦБ, напротив, сворачивает стимулирование. По данным Bloomberg, ставки останутся на уровне 2% до 2026 года, а 25% экспертов ожидают повышения уже в 2025. Credit Agricole прогнозирует рост на 75 б.п. к сентябрю 2025.

Такая дивергенция — мощный фундаментальный фактор в пользу EURUSD. Сужение разрыва в доходности делает евро более привлекательным, чем доллар.

⚠️ Глубинная проблема США: кто будет работать?

Снижение ставок — не панацея. Уровень участия в рабочей силе упал до минимума с 1977 года (без учета пандемии). Многие американцы просто не хотят работать. Иммигранты ранее компенсировали дефицит, но жесткая миграционная политика (в т.ч. от Трампа) усугубляет ситуацию.

Падение ставок не заставит людей возвращаться на рынок труда. Это создает порочный круг: слабый трудовой сектор → давление на экономику → дальнейшее смягчение → ослабление доллара.

📈 Торговый план по EURUSD: сценарии на сегодня


Non-farm > 150 тыс.	Продажа EURUSD к уровням 1,1600 и 1,1550
Данные близки к прогнозу (70–90 тыс.)	Удержание и наращивание лонгов, особенно при прорыве 1,1685
Прорыв 1,1700	Цель — 1,1750 и 1,1800
Поддержка	1,1600, затем 1,1550