Иене отказано в росте. Прогноз USDJPY на неделю от 05.02.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Иллюзии «медведей» по USDJPY разбились о реальность

Сильная статистика по американской занятости не только вынудила срочный рынок отказаться от идеи снижения ставки по федеральным фондам в марте, но и подняла доходность трежерис. В результате USDJPY выросла. 

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Японскую иену бросает то в жар, то в холод. Признаки того, что BoJ весной нормализует денежно-кредитную политику, спровоцировали пике USDJPY к  146. Однако смещение сроков старта монетарной экспансии ФРС с марта на май запустило масштабную волну покупок и реанимировало надежду на скорое возвращение пары выше 150. Волатильность – кровь трейдеров, поэтому американские горки привлекают их внимание и способствуют резкому росту объемов торгов до максимальных отметок с октября.

Динамика объемов торгов иеной

Источник: Bloomberg.

По мнению Банка Японии, вероятность достижения целевого показателя по инфляции в 2% продолжает расти. Один из членов Совета управляющих считает, что все условия для отказа от политики отрицательных ставок выполнены. После январской встречи BoJ Morgan Stanley, MUFG и BNP Paribas заявили: нормализация денежно-кредитной политики может начаться уже в марте. 

Неудивительно, что на фоне признаков слабости американской экономики в виде увеличения заявок на пособие по безработице, разочаровывающих данных по занятости в частном секторе от ADP и деловой активности в производственной сфере от ISM котировки USDJPY и трехмесячные риски разворота по паре упали.

Динамика рисков разворота по иене

Источник: Bloomberg.

Дивергенция в монетарной политике ФРС и Банка Японии все еще может отработать, однако вряд ли это случится в ближайшее время. После сильной статистики по рынку труда США за январь срочный рынок отказался от идеи снижения ставки по федеральным фондам в марте. Смещение сроков старта монетарной экспансии Федрезерва на более поздний период свидетельствует об устойчивости американского доллара, по меньшей мере, в краткосрочной перспективе. У USDJPY больше шансов вырасти выше 150, чем вернуться к 146.

Ралли пары способствует увеличение доходности 10-летних казначейских облигаций выше 4%. Ставки по десятилеткам отметились самым стремительным дневным ростом с сентября 2022 на фоне разгона занятости до 353 тыс. в январе, снижения безработицы и ускорения средних зарплат. Экономика сильна, что может спровоцировать новый локальный максимум по инфляции. В таких условиях доходность трежерис будет расти, подталкивая вверх котировки USDJPY.

У иены есть еще одно уязвимое место, которое может заставить BoJ отодвинуть сроки нормализации денежно-кредитной политики. Речь идет о замедлении инфляции в Японии, которое имеет место уже третий месяц подряд. Если дезинфляционные процессы продолжатся, у Кадзуо Уэды и его коллег руки окажутся связанными.

Торговый план по USDJPY на неделю

Как я отмечал в январе, доллару США сложно ослабнуть с текущих уровней, так как рынок ждет от ФРС слишком многого. Вместо шести актов монетарной экспансии инвесторы ждут четыре, и в условиях сильной экономики весьма вероятно, что ожидания снизятся до трех (прогнозируются FOMC). Это позволит USDJPY расти в направлении 150,1 и 151,2. Рекомендация – покупать.

Аналитика Litefinance