Банк Японии при новом управляющем ничего не сделал, и это настолько разочаровало Forex, что иена ослабла к евро до минимального уровня с 2008, а к франку – с 1979. Продолжится ли ралли USDJPY или пара близка к потолку?
Фундаментальный прогноз по иене на неделю
Шок и трепет. Обычно такая реакция возникает у рынков, когда центробанк выбрасывает фортель. Так было в сентябре и октябре, когда BoJ пошел на валютные интервенции. Так было в декабре, когда Харухико Курода огорошил инвесторов решением о расширении таргетируемого диапазона доходности облигаций. Так произошло в апреле. Основное отличие заключается в том, что на этот раз Банк Японии не так, как от него ожидали. Не подал сигнал о будущих корректировках денежно-кредитной политики.
Как оказалось, бездействие может произвести тот же эффект, что и валютные интервенции. Иена ослабла против основных мировых валют: против евро – до самого дна с 2008, против швейцарского франка – и вовсе с 1979. Сохранение приверженности Кадзуо Уэды к монетарным стимулам напрочь лишило ее статуса актива-убежища. Все вдруг вспомнили, что иена – основная валюта фондирования и стали продавать ее в рамках операций carry trade.
Трудно вспомнить, когда пассивность центробанка оборачивалась такими сильными движениями на Forex. Виной всему – чрезмерная уверенность хедж-фондов в нормализации денежно-кредитной политики BoJ в июне и ускорение потребительских цен в Токио.
Динамика потребительских цен в Токио
Источник: Bloomberg.
Стремительное ралли USDJPY позволило BNY Mellon Investment Management прогнозировать повышение котировок пары до 140 в ближайшее время. Поклонникам иены трудно проявлять нетерпение в то время когда Банк Японии остается терпеливым. Действительно, прогнозы экспертов Bloomberg предполагают, что уже к концу текущего года инфляция в Стране восходящего солнца вернется к отметке 2%. При этом массовая монетарная экспансия центробанков мира во главе с ФРС аукнется на японском рынке долга: доходность облигаций уйдет от верхней границы таргетируемого диапазона +/-0,5%. Зачем его расширять?
Другие крупные институциональные инвесторы неохотно отказываются от своих «медвежьих» взглядов на пару. По мнению Capital Economics, иена существенно недооценена, и даже если BoJ продолжить тянуть кота за хвост, падение ставок по трежерис сузит дифференциал доходности облигаций США и Японии и направит USDJPY к отметке 125 к концу 2022. Barclays и вовсе называет цифру 120.
С тем, что иена недооценена, сложно не согласиться. Ее реальный эффективный курс существенно ниже исторического среднего. Однако если бы на Forex было все так просто!
Динамика реального эффективного курса иены
Источник: Bloomberg.
Goldman Sachs и Barclays по-прежнему ожидают нормализации денежно-кредитной политики Банка Японии, хотя и перенесли ее предполагаемые сроки с июня на июль. Срочный рынок сделал то же самое. Рецессия в экономике США и «голубиный» разворот ФРС все еще на радаре инвесторов, так что не думаю, что ралли USDJPY затянется.
Торговый план по USDJPY на неделю
Если ФРС в мае подаст сигнал о завершении цикла монетарной рестрикции, «медведи» пойдут в контратаку и сформированные ранее лонги по USDJPY придется закрывать. Признаками слабости «быков» станут неудачный штурм сопротивления на 137,2 или возврат ниже 136.
Текущий курс USDJPY на международном валютном рынке форекс составляет:
Аналитика Litefinance
Новости
Фотогалерея
Клубы
Каталог
Оставить отзыв
Пользователи
Объявления
Хостинг
Технический анализ
Конкурсы фото
ПОЛНЫЙ СПИСОК
Блоги
