Иена вертится как уж на сковородке. Прогноз USDJPY на неделю от 02.09.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Банк Японии пытается обелить себя.

BoJ утверждает, что в основе обвала USDJPY лежат события в Северной Америке. Пара действительно проявляется повышенную чувствительность к монетарной политике ФРС и к динамике трежерис. 

Ключевые факты

Резкие колебания курса иены невыгодны экономике Японии.

Медленная нормализация BoJ делает USDJPY зависимой от событий в США.

Релиз данные по американскому рынку труда решит судьбу иены.

Пока USDJPY торгуется выше 146,3, следует делать акцент на покупки.

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Ищи того, кому это выгодно. Обосновывая необходимость валютных интервенций Банк Японии утверждал, что чрезмерно быстрое ралли USDJPY плохо для экономики, так как не позволяет компаниям эффективно прогнозировать и управлять валютными рисками. Однако слишком быстрое укрепление иены имеет тот же эффект. На Forex предостаточно прогнозов падении доллара США до ¥140 и даже до ¥135. Это нанесло бы удар по экспортерам и более чем 9000 предприятиям, указавшим в последнем обзоре BoJ курс в ¥144,77. 

Несмотря на то, что Кадзуо Уэда в своем выступлении перед парламентом пытался обвинить события в США в резком падении USDJPY, на самом деле и без Банка Японии дело не обошлось. Мало того, что вердикт о повышении ставки овернайт до 0,25% оказался неожиданным, так еще одновременно были включены «ястребиная» риторика и сокращены масштабы QE. 

В результате BoJ оказался в трудном положении и пытается вертеться как уж на сковородке. Заместители главы центробанка то утверждают, что ставка овернайт не будет больше расти, если высокая турбулентность финансовых рынков сохранится. То заявляют, что нормализация денежно-кредитной политики продолжится, если данные будут выходить в соответствии с прогнозами Совета управляющих. 

Инвесторам остается только гадать, вырастут ли ставка Банка Японии еще раз в этом году или нет, и кидать свои взоры на события в Северной Америке. Такая позиция является рациональной с учетом повышенной чувствительности иены к конъюнктуре рынка казначейских облигаций США. 

Динамика USDJPY и дифференциала доходности облигаций США и Японии

Источник: Bloomberg.

На бумаге стабилизация финансовых рынков после Черного понедельника и ускорение потребительских цен в Токио, опережающего индикатора для национальной инфляции, с 2,2% до 2,4% в августе создают веские основания для продолжения цикла нормализации BoJ в 2024. Однако вряд ли центробанк сделает больше одного шага в 2024, а медленная скорость усиливает зависимость USDJPY от статистики по Штатам.  

Если ФРС не будет такой агрессивной, как предполагают рынки, и не снизит стоимость заимствований на 100 б.п, инвесторы обратят внимание на все еще очень широкий дифференциал ставок центробанков и будут покупать USDJPY. Напротив, сделай Федрезерв то, что чем мечтают рынки, нисходящий тренд продолжится, а «медвежьи» прогнозы Macquarie и Standard Chartered Bank реализуются. Первая компания видит пару на уровне 135 к концу 2024, вторая ожидает ее пике до 140 и 136 на финише декабря и марта. 

Торговый план по USDJPY на неделю

Таким образом, Кадзуо Уэда не так уж не прав, обвиняя события в США в резком укреплении иены, а инвесторы ждут статистики по американскому рынку труда за август. Позитивные прогнозы экспертов Bloomberg по занятости и безработице толкают котировки USDJPY вверх. Пока пара торгуется выше 146,3, следует отдавать предпочтение покупкам.

Аналитика Litefinance