Иена. Третьим разом – добрым часом! Прогноз USDJPY на неделю от 19.02.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Сломается ли восходящий тренд по USDJPY в третий раз?

Поход USDJPY выше отметки 150 уже третий раз за 15 месяцев провоцировал вербальные интервенции японских властей. Один раз они использовали валютные. Чем все закончится сейчас? 

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Японская иена вернулась к уровню 150 против американского доллара третий раз за последние 15 месяцев. До этого пару USDJPY не видели на этой отметке три десятилетия. Неудивительно, что Токио вернулся к вербальным интервенциям. По словам заместителя министра финансов по международным делам Масато Канды, некоторые движения на Forex имеют под собой фундамент, другие явно спекулятивны. Правительство готово противостоять им 24 часа в сутки, 365 дней в году. Чиновник добавил, что взлет гринбэка на ¥10 за месяц считается чрезмерным. Власти готовы действовать?

Последний раз Токио вмешивался в жизнь Forex в декабре 2022, когда на стабилизацию USDJPY было потрачено около ¥9 трлн. или $60 млрд. в эквиваленте. В ноябре 2023 инвесторы сами испугались интервенции, ведь официальных данных о ней так и не поступило. Эти два эпизода привели к сломам восходящих трендов по анализируемой паре, но в обоих случаях не обошлось без ослабления доллара США. В прошлом году оно было обусловлено «голубиным» разворотом ФРС, в позапрошлом – снижением скорости монетарной рестрикции Федрезерва, что было воспринято рынками как  опасения центробанка по поводу скорой рецессии. 

Третьим разом - добрым часом? На рубеже зимы и весны складывается ситуация, когда тренд по USDJPY может снова измениться. На самом деле покупать пару – не самая лучшая затея. BoJ намерен отказаться от отрицательных ставок в апреле, ФРС планирует их снизить в июне. Дивергенция в монетарной политике играет на руку «медведям» по анализируемой паре. Однако пересмотр рыночных взглядов на судьбу ставки Федрезерва и замедление инфляции в Японии позволили доллару США прибавить более 6% с начала года против иены. 

Динамика японской инфляции

Источник: Bloomberg.

В настоящие время центробанки ломают себе голову над вопросом, сможет ли быстрый рост зарплат ускорить инфляцию? В Японии и Европе считают, что да, так как низкая производительность труда заставляет компании перекладывать высокие затраты на оплату труда на потребителей. В США производительность высокая, поэтому ФРС рассчитывает, что корпорации смогут удержаться от повышения цен. Процесс дезинфляции продолжится.

Такая разница в мировоззрении позволяет Федрезерву настаивать на ослаблении денежно-кредитной политики даже в условиях неожиданно быстрого роста инфляции услуг в январе. Напротив, Банк Японии намерен повысить ставку овернайт в апреле.

Еще одним драйвером зимнего ралли USDJPY стало падение волатильности на Forex до минимальной отметки с января 2022. В таких условиях процветает carry trade, а иена как валюта фондирования находится под давлением.

Динамика волатильности на Forex

Источник: Bloomberg.

Торговый план по USDJPY на неделю

Приближение старта монетарной экспансии ФРС и президентские выборы в США дают основания полагать, что волатильность котировок долларовых пар будет расти. Хорошая новость для «медведей» по USDJPY. Неспособность пары удержаться выше 150,1 – первый признак слабости «быков» и основания для продаж в направлении 148,9 и 147,9.

Аналитика Litefinance