Иена танцует под дудку ФРС. Прогноз USDJPY на неделю от 08.05.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Судьбу USDJPY решит американская инфляция

Более низкие риски рецессии в Японии по сравнению с США и необходимость нормализовать денежно-кредитную политику BoJ поддерживают «медведей» по USDJPY. Однако американский доллар рано сбрасывать со счетов. 

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Рынки лучше воспринимают кнут, чем пряник. В отличие от постоянно пытающейся найти компромисс Кристин Лагард, ее предшественник Марио Драги своими зачастую личными решениями быстро приводил в чувство евро. А вот заявление Джерома Пауэлла, что инвесторы могут иметь собственное мнение по поводу судьбы ставок, сбило с ног доллар США. Слухи, что майское повышение стоимости заимствований до 5,25% может оказаться последним в цикле, заставили рухнуть котировки USDJPY. Это позволило нам успешно сформировать шорты от 137,2. 

В начале мая иена серьезно ослабла из-за разочарования инвесторов по поводу нежелания нового главы Банка Японии Кадзуо Уэды намекнуть на отказ от монетарных стимулов на первом под его руководством заседании Совета управляющих. Вместе с тем неожиданный разгон потребительских цен в Токио и рост 10-летних инфляционных ожиданий до 0,82%, максимальной отметки с января, подогревают слухи, что отмена контроля за кривой доходности все же случится. Это оказывает поддержку «медведям» по USDJPY.

Динамика USDJPY и инфляционных ожиданий в Японии

Источник: Bloomberg.

Одновременно медленное восстановление экономики Японии после COVID-19 снижает риски рецессии, которые достаточно высоки в США. Японская деловая активность в секторе услуг в апреле достигла исторического максимума. В то же время индекс менеджеров по закупкам в производственном секторе продолжает находиться ниже отметки 50, свидетельствующей о сокращении.

Таким образом, слухи о неизбежности нормализации денежно-кредитной политики BoJ на фоне завершения цикла монетарной рестрикции ФРС, а также более низкие риски спада в экономике Японии по сравнению с США играют на руку «медведям» по USDJPY. Тем не менее, горячий отчет по американской занятости за апрель доказал: рынки явно недооценивают намерение Федрезерва удерживать ставку по федеральным фондам на уровне 5,25%, по меньшей мере, до конца 2023. Это обстоятельство может привести к некоторому укреплению доллара против иены.

Анализируемая пара чутко реагирует на динамику доходности казначейских облигаций, и рост последней в ответ на статистику по занятости позволил «быкам» перейти в контратаку. При этом сюрпризы от инфляции в США позволят ее развить. Эксперты Bloomberg прогнозируют сохранение темпов роста потребительских цен на уровне 5% и замедление базовой инфляции с 5,7% до 5,5%. Последний индикатор уже четвертый месяц находится в диапазоне 5,5-5,7%, так что высокие цены — это надолго.

Динамика базовой инфляции в США

Источник: Bloomberg.

Торговый план по USDJPY на неделю

По мнению CIBC Private Wealth, если ФРС удивит рынки повышением ставки по федеральным фондам до 5,5% в июне, это будет реакцией центробанка на данные по американским занятости и инфляции. В связи с этим апрельский релиз CPI становится ключевым фактором дальнейшего движения котировок. Более сильная статистика, чем ожидается, взвинтит доходность казначейских облигаций США и станет основанием для формирования длинных позиций по USDJPY в направлении 136 и 137,2.

Аналитика Litefinance