Иена сидит на цепи. Прогноз USDJPY на неделю от 23.10.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. USDJPY не отрывает взгляд от уровня 150

Уже которую неделю USDJPY беспокоит тема валютных интервенций. Однако если внимательно изучить вопрос, станет понятно, что судьба пары в большей степени зависит от происходящих в США событий.

Фундаментальный прогноз по USDJPY на неделю

Осторожно, злая собака! Рынок боится переступать порог в 150 по USDJPY, опасаясь валютных интервенций. Исходя из непрекращающегося ралли доходности казначейских облигаций, крепких позиций доллара США и падения американских фондовых индексов, пара должна торговаться существенно выше. Однако когда Банк Японии стоит на страже, ни одна мышь не проскочит. 

Несмотря на то, что правительственные чиновники больше беспокоятся о волатильности, а не о конкретном уровне валютного курса, а BoJ еще не задавал вопросы дилерам о стоимости иены, инвесторы уже трясутся от страха. USDJPY может резко просесть в мгновение ока, как это было в начале октября. Да, эффективность валютных интервенций в условиях самого широкого спреда доходности облигаций США и Японии за два десятилетия низка. Это доказывает возвращение пары к уровням, с которых начиналось вмешательство в жизнь Forex на $60 млрд. в 2022. Однако деньги на кону стоят реальные, и их можно запросто потерять.

Динамика дифференциала доходности облигаций США и Японии

Источник: Bloomberg.

Масла в огонь подливает близость заседания Банка Японии 31 октября, на котором, согласно инсайду Reuters, могут быть повышены прогнозы по инфляции. Рынок может посчитать это сигналом о скором начале нормализации денежно-кредитной политики, что станет отличной новостью для «медведей» по USDJPY. Рынок опционов намекает на скорый рост волатильности в преддверии важной встречи.

Динамика ожидаемой волатильности и USDJPY

Источник: Bloomberg.

Таким образом, инвесторы сидят на иголках, а крупные банки и инвестиционные компании спорят о будущем USDJPY. И разброс их мнений не был таким широким с 2016. Консенсус-оценка предполагает ослабление пары до 140 к концу первого квартала и 130 на финише 2024. Однако Goldman Sachs, Mizuho Americas, JPMorgan и Bank of America утверждают, что ралли пары продолжится.

В основе разницы во взглядах лежит судьба доллара США. «Быки» по USDJPY ставят на сохранение силы американской экономикой, на длительное удержание на плато ставки по федеральным фондам и на возможное ускорение инфляции. Они утверждают, что валютные интервенции имеют ограниченное влияние на пару, а в основе ее движения все равно будет разница в ставках центробанков. Напротив, «медведи» взяли на вооружение рецессию в США и связанный с ней «голубиный» разворот ФРС.

По мнению Bank of America, иена слишком тесно связана с циклами монетарной политики Федрезерва, чтобы двигаться на основании внутренних факторов. Пока не появятся признаки, что Джером Пауэлл и его команда готовы снизить ставку по федеральным фондам, USDJPY ничего не остается, кроме как двигаться вверх.

Торговый план по USDJPY на неделю

Успешный вход в лонги по доллару США против иены на откате к 147,3-147,8 позволяет нам спокойно относиться к страхам инвесторов попасть под каток валютной интервенции. У USDJPY все еще есть шансы выполнить таргет на 152, поэтому используем откаты для наращивания длинных позиций.

Аналитика Litefinance