Иена оставляет хедж-фонды в дураках. Прогноз USDJPY yа неделю от 03.04.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Спекулянты вновь попали впросак с USDJPY

Если причиной недавнего укрепления иены стал банковский кризис, то ее последующее падение связано со взлетом цен на нефть. Это не только увеличивает дыру во внешней торговле Японии, но и повышает риски продолжения монетарной рестрикции ФРС. Торговый план по USDJPY.

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Что произошло один раз, может никогда не повториться. Но что случилось дважды, обязательно произойдет в третий раз. Хедж-фонды дважды с начала года ошиблись с японской иеной. Сначала они ее активно продавали, однако благодаря банковскому кризису и ожиданиям нормализации денежно-кредитной политики BoJ после смены руководителя котировки USDJPY резко пошли вниз. DWS Group, Morgan Stanley и JP Morgan Chase стали утверждать, что на Forex возникла новая мощная тенденция и рекомендовали продавать пару. Которая резко развернулась и пошла вверх.

Динамика USDJPY и спекулятивных позиций по иене

Источник: Bloomberg.

Никому не нравится оказаться в дураках, однако неожиданное решение ОПЕК+ сократить добычу на 1 млн. б/с поставило в такое положение весь рынок. Нефть резко подскочила, возродив опасения высокой инфляции в США. Если потребительские цены вместо ожидаемого замедления нарисуют новый пик, ФРС придется продолжать цикл ужесточения денежно-кредитной политики.

Это обстоятельство обрушило цены на казначейские облигации США, привело к росту их доходности и создало попутный ветер для USDJPY. Иена продолжает чутко реагировать на ставки американского рынка долга в связи с политикой контроля за кривой доходности со стороны Банка Японии и колоссальным деньгам резидентов Страны восходящего солнца, вложенных в трежерис. С начала программы количественного смягчения BoJ купил суверенные гособлигации на ¥465 трлн, что эквивалентно $3,55 млрд. В результате местные фонды были вынуждены искать активы для покупок в других местах и вложили в зарубежные ценные бумаги ¥206 трлн.

Динамика нефти и доходности трежерис

Источник: Bloomberg.

Рост цен на нефть из-за сюрприза от ОПЕК+ нанес двойной удар по иене. Ее слабость обусловлена не только повышением доходности трежерис. Япония является нетто-импортером энергетических товаров. В последнее время она увязла в отрицательном сальдо внешней торговли. При этом повышение котировок Brent и WTI усугубляет сложившуюся ситуацию, так как увеличивает разрыв между импортом и экспортом в стоимостном выражении. По мнению Sumitomo Mitsui Banking, продолжение ралли черного золота лишит иену любой поддержки.

Устраха глаза велики. ФРС ориентируется на базовую инфляцию, которая на фоне охлаждения рынка труда и замедления внутреннего спроса продолжит терять пар. Конец цикла ужесточения денежно-кредитной политики близок, что делает позиции доллара США шаткими. Если я ошибаюсь, и ставка по федеральным фондам вырастет до 5,5% или 5,75%, риски рецессии материализуются, что зажжет зеленый свет перед «медведями» по USDJPY.

Торговый план по USDJPY на неделю

Если добавить к этому, что нормализация монетарной политики BoJ все же случится, так как у нового главы Кадзуо Уэды просто нет другого выхода, то нисходящий тренд по анализируемой паре можно с уверенностью назвать «медвежьим». То, что мы сейчас наблюдаем – не более чем коррекция, поэтому падение USDJPY ниже 132,85 и 132,5 следует использовать для продаж. Хедж-фонды ошибутся в третий раз?

Аналитика Litefinance