Иена берет «быков» за рога. Прогноз по иене USDJPY на неделю от 11.12.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. USDJPY определилась с трендом

Банк Японии рано или поздно вынужден будет пойти по пути нормализации денежно-кредитной политики. Если это произойдет в 2024, снижение ставки ФРС станет попутным ветром для «медведей» по USDJPY.

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Чудеса происходят под Новый год. На протяжении 11-ти месяцев пребывавшая в статусе гадкого утенка японская иена в декабре превратилась в прекрасного лебедя. Благодаря намекам чиновников BoJ на нормализацию денежно-кредитной политики, котировки USDJPY обрушились. Глядя на стремительное пике пары, возникло ощущение дежавю: в декабре 2022 она также обвалилась из-за неожиданного расширения центробанком таргетируемого диапазона доходности. То ли еще будет? 

Даже не знаю, что произвело на инвесторов большее впечатление. То ли заявление Кадзуо Уэды, что его работа станет еще более сложной в конце 2023 – в начале 2024, и у Банка Японии есть несколько вариантов реализации монетарной политики, как только ставки перестанут быть отрицательными. То ли озвученная его заместителем Рёзо Химино теория победителей и проигравших, если стоимость заимствований начнет расти. На Forex ходят слухи, что премьер-министр Фумио Кисида уволит часть чиновников правительства, которые ратовали за ультра-мягкую монетарную политику. Это развяжет руки «ястребам» BoJ. 

По мнению двух третьих опрошенных Bloomberg экспертов, центробанк сделает первый шаг по дороге монетарной рестрикции в период между декабрем и апрелем. При этом половина из 52 респондентов считают, что это произойдет уже в текущем месяце. Разительный контраст с ноябрьским опросом, когда лишь 29% экономистов считали, что изменений стоит ожидать до апреля. Неудивительно, что двухнедельные риски разворота по USDJPY достигли самого дна с июля.

Динамика рисков разворота по USDJPY

Источник: Bloomberg

В какой-то момент после комментариев чиновников BoJ срочный рынок выдал 45%-ю вероятность отмены политики отрицательных процентных ставок в декабре. Если Банк Японии действительно пойдет по пути повышения стоимости заимствований, а ФРС будет ее снижать, то «быки» по USDJPY обречены. Неудивительно, что Commonwealth Bank of Australia видит доллар США ниже ¥140, а ING прогнозирует его снижение курса до ¥130. 

Динамика доходности облигаций и ставки овернайт BoJ

Источник: Bloomberg. 

Стремительного обвала USDJPY не состоялось бы, если бы не чрезмерно раздутые спекулятивные шорты по иене. На исходе недели к 5 декабря они достигли максимальных отметок с апреля 2022. По оценкам CME Group, объем торгов японской валютой 7 декабря составил $74,8 млрд, что является максимальным показателем в 2023. 

Впрочем, многие «быки» по USDJPY продолжают держаться на лонги. По их мнению, слова Кадзуо Уэды были вырваны из контекста, а сокращение ВВП Японии до 2,9% в третьем квартале связывает центробанку руки. Дескать, если иена укрепится, это нанесет удар по ориентированной на экспорт экономике.

Торговый план по USDJPY на неделю

Нормализация монетарной политики Банка Японии – осознанная необходимость. И ее расхождение с ФРС сделает иену главным фаворитом на Forex в 2024. Поэтому текущий откат USDJPY с отбоями от сопротивлений на 146,9 и 147,9, либо неспособность «быков» зацепиться за уровень 146,1 станут основаниями для продаж.

Аналитика Litefinance