Фунт тонет вслед за долларом. Прогноз по фунту GBPUSD на неделю от 20.07.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Стерлинг повторил судьбу гринбэка

Как и в США, существенное замедление инфляции в Британии нанесло удар по национальной валюте. Пострадали и доллар, и фунт. Что дальше? 

Фундаментальный прогноз по фунту на неделю 

На Forex время от времени возникает ощущение дежавю. В ответ на обвал фунта на фоне замедления июньских потребительских цен в Британии с 8,7% до 7,9% г/г (минимальной отметки за последние 15 месяцев) появились мысли, что где-то мы с вами все это уже видели. Совсем недавно, на экваторе июля, снижение темпов роста CPI США до 3% в июне уронило американский доллар против основных мировых валют. То же самое произошло c GBPUSD.

Впервые за последние пять месяцев фактические данные по британской инфляции превзошли прогнозы экспертов Bloomberg. Замедление индикаторов заставило срочный рынок снизить предполагаемый потолок ставки РЕПО до 5,85%. Еще две недели назад речь шла о 6,5%. В результате доходность британских облигаций упала, а фондовые индексы выросли на ожиданиях, что Банк Англии не будет слишком сильно давить на экономику, ужесточая денежно-кредитную политику.

Динамика рыночных ожиданий по пику ставки РЕПО

Источник: Wall Street Journal.

Снижение темпов роста потребительских цен и базовой инфляции уронило шансы повышения стоимости заимствований в августе до 5,5% с 60% до 40%. Теперь срочный рынок с большей вероятностью прогнозирует рост ставки РЕПО на 25 б.п. По данным, Bloomberg, BoE не будет отступать от своих планов и ужесточит денежно-кредитную политику в сентябре и ноябре.

Действительно, несмотря на замедление CPI, показатель превышает свои аналоги в Европе и США. Работы у Банка Англии больше, чем у ЕЦБ или Федрезерва, от которых инвесторы ожидают одного-двух актов монетарной рестрикции до конца цикла. К тому же зарплаты в Британии растут рекордными темпами на фоне нехватки рабочей силы. В том числе из-за нарушения внешнеэкономических связей из-за Brexit. Не думаю, что релиз данных по июньской инфляции позволит Эндрю Бэйли и его коллегам расслабиться.

Динамика инфляции в Британии, еврозоне и США

Источник: Bloomberg.

Однако нужно учитывать, что дальнейшее замедление потребительских цен в Британии снизит предполагаемый потолок ставки РЕПО, что в условиях окончания цикла монетарной рестрикции ФРС окажет давление на GBPUSD. Фунт уже потерял первое место в гонке валют G10 из-за июньской инфляции и рискует еще больше отстать от нового лидера — швейцарского франка.

На мой взгляд, замедление глобальной инфляции – хороший знак для про-циклических валют, в том числе для стерлинга. Мягкая посадка в США, восстановление экономики Китая и отсутствие рецессии в еврозоне и Британии станут прочным фундаментом для роста мирового ВВП. К тому же Банк Англии вряд ли повысит ставку РЕПО менее чем до 5,75% при таком высоком уровне цен и зарплат. Эти обстоятельства на фоне скорого окончания цикла монетарной рестрикции ФРС делают потенциал коррекции GBPUSD ограниченным.

Торговый план по GBPUSD на неделю

По моему мнению, возвращение анализируемой пары выше области 1,299-1,301 или отбой от поддержки вблизи 1,28 следует использовать для формирования среднесрочных длинных позиций по GBPUSD.

Аналитика Litefinance