Фунт сыграл на ошибке Банка Англии. Прогноз GBPUSD на месяц от 06.04.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Является ли ралли GBPUSD результатом ошибки BoE?

Позитивные сдвиги в экономике Британии, продолжение цикла монетарной рестрикции Банка Англии, сезонный фактор и банковский кризис способствовали ралли GBPUSD. Не обошлось без проблем доллара США.

Фундаментальный прогноз по фунту на месяц

Меньше ожиданий – больше возможностей. В начале 2023 Британия представлялась как самая слабая экономика G7, Банк Англии прогнозировал продолжительную рецессию, а срочный рынок делал ставку на скорое окончание цикла ужесточения денежно-кредитной политики. Весь этот пессимизм не воплотился в жизнь, и фунт выстрелил. Он возглавляет гонку лучших исполнителей среди валют G10 и готов нарастить гандикап, рассчитывая на сезонно сильный для себя апрель.

Является ли впечатляющее ралли GBPUSD результатом ошибки Банка Англии? В ноябре он прогнозировал самый продолжительный спад в экономике Британии за 100 лет – на протяжении восьми кварталов подряд с проседанием ВВП на уровне 2,9% на экстремуме. По факту снижение цен на энергоносители, разумный бюджет от Джереми Ханта и снижение политических рисков привели к тому, что валовый внутренний продукт не сократился в октябре-декабре и начал расти в начале 2023.

Динамика прогнозов по экономике Британии

Источник: Bloomberg.

Однако следует признать: ошибались многие. Тот же МВФ прогнозировал, что из крупных экономик мира лишь Россия и Британия окунутся в рецессию в 2023. В качестве оправдания Банка Англии можно привести атмосферу повышенной неопределенности, в которой в конце 2022 были сделаны оценки. Речь идет об огромной волатильности финансовых условий и цен на энергоносители.

Давление на фунт в начале года оказывали ожидания паузы в процессе ужесточения денежно-кредитной политики Банка Англии, а также статус бетта-валюты, чувствительной к риску. Однако в марте BoE повысил ставку РЕПО 11-й раз подряд до 4,25%, а главный экономист Хью Пилл заявил: центробанку необходимо справиться с высокой инфляцией до конца. В результате срочный рынок ожидает пика стоимости заимствований на уровне 4,5%. Что касается влияния на стерлинг глобального аппетита к риску, то поддержку ему оказывает устойчивость фондовых индексов США.

Пара GBPUSD извлекла выгоду из банковского кризиса. Рынок посчитал, что британские кредитные учреждения обладают более высокой устойчивостью, чем американские и европейские.

Если добавить к этому сезонную силу фунта — в апреле он терял позиции по отношению к доллару США только четыре раза с 2001 — то ралли GBPUSD выглядит логичным.

Сезонная и годовая динамика фунта

Источник: Bloomberg.

Следует отметить, что успехи «быков» не были бы столь впечатляющими, если бы не противоположные тенденции в отношении доллара США. Если в феврале после серии сильной макростатистики по Штатам инвесторы рассуждали о взлете американской экономики и прогнозировали повышение ставки по федеральным фондам до 5,75%, то сейчас говорят о рецессии и окончании цикла монетарной рестрикции ФРС.

Торговый план по GBPUSD на месяц

Заниженные ожидания превратили стерлинг в прекрасного лебедя. Слабые данные по рынку труда США за март станут очередным катализатором ралли GBPUSD в направлении ранее озвученных таргетов на 1,26 и 1,28. К концу года пара способна подняться до 1,3, так что сохраняем акцент на покупки.

Аналитика Litefinance