Фунт спустили с небес на землю. Прогноз фунта GBPUSD на неделю от 21.12.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. GBPUSD лишилась главных козырей

Падение фондовых индексов США и ожидания более раннего снижения ставки РЕПО Банком Англии, чем предполагалось, позволили «медведям» по GBPUSD перейти в контратаку. 

Фундаментальный прогноз по фунту на неделю

Завышенные ожидания ведут к большим разочарованиям. Если на старте недели к 22 декабря срочный рынок прогнозировал снижение ставки РЕПО Банком Англии на 90 б.п. в 2024, то после релиза данных по британской инфляции за ноябрь эта цифра подскочила до 140 б.п. Это приблизительно столько же, как в случае с ФРС и ЕЦБ, и лишает фунт статуса валюты, способной обыграть доллар США и евро на дивергенции в монетарной политике. Тем хуже для «быков» по GBPUSD.

Более высокие цены в Британии, чем в Штатах и еврозоне, позволяли Банку Англии комфортно себя чувствовать в рамках политики длительного удержания ставки РЕПО на плато. На своем последнем заседании BoE не стал закрывать дверь для ужесточения денежно-кредитной политики. Более того, три члена MPC из девяти проголосовали за то, чтобы поднять стоимость заимствований. На фоне намерения ФРС их снизить в 2024, стерлинг взлетел против доллара США к максимальной отметке с августа. Однако падение фондовых индексов и замедление британской инфляции подрезали крылья GBPUSD.

В ноябре темпы роста потребительских цен упали с 4,6% до 3,9%, это существенно ниже ожидаемых экспертами Bloomberg 4,4%. Базовая инфляция замедлилась до 5,1%, инфляция услуг – до 6,3%. Последняя цифра по CPI сопоставима с американскими +3,1% и европейскими +2,4%. Неудивительно, что рынки изменили свое мнение. Теперь они считают, что BoE начнет снижать ставки не во второй половине 2024, а в первой.

Динамика инфляции в Британии

Источник: Financial Times.

На самом деле логика проста: менее открытая, чем американская, экономика Британии более чувствительна к ужесточению денежно-кредитной политики Банка Англии. Первое чтение показало нулевой рост ВВП в третьем квартале, однако разочаровывающая статистика по розничным продажам может привести к пересмотру показателя в сторону понижения. В результате возникнет серьезные риски рецессии.

Динамика экономики Британии

Источник: Bloomberg.

Это позволяет бросать критические стрелы в адрес BoE. Дескать, центробанк слишком медлителен, чтобы спасти экономику и не допустить существенного роста безработицы. Инвесторам явно пришелся по вкусу «голубиный» разворот ФРС, и они требуют такого же от других регуляторов. 

Таким образом, из-за резкого замедления инфляции в Британии фунт потерял один из двух основных козырей. Вторым драйвером роста котировок GBPUSD было ралли фондовых индексов США. Их первое падение за последние 10 дней нанесло удар по стерлингу. Рынок явно бежал впереди себя и после серии сильных данных по американской экономике начинает возвращаться с небес на землю. 

Торговый план по GBPUSD на неделю

На фоне выравнивания ожиданий по масштабам монетарной экспансии ФРС и Банка Англии динамика GBPUSD будет зависеть от дивергенции в экономическом росте США и Британии. Если Штаты не станут демонстрировать признаков слабости, а Британия окажется в рецессии, американская исключительность позволит краткосрочно продавать фунт в направлении $1,2575 и $1,2535.

Аналитика Litefinance