Фунт сделает правильный выбор. Прогноз GBPUSD и EURGBP на неделю от 21.09.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. По какому пути пойдет Банк Англии?

У Банка Англии перед глазами два примера: ЕЦБ с его повышением ставки и падением евро и ФРС с ее «ястребиной» паузой и укреплением доллара США. Что выберут Эндрю Бэйли и его коллеги? Торговый план по GBPUSD и EURGBP

Фундаментальный прогноз по фунту на неделю

Что не убивает, делает нас сильнее. Резкое замедление британской инфляции отправило фунт в нокдаун: шансы на повышение ставки РЕПО в сентябре рухнули с 75% до 50%, доходность облигаций Туманного Альбиона полетала в пропасть вслед за ними, а котировки GBPUSD опустились до минимальной отметки с начала апреля. Однако возможно «ястребиная» пауза Банка Англии, а не ужесточение им денежно-кредитной политики спасет стерлинг?

Замедление потребительских цен до 6,7% в августе на фоне роста стоимости нефти и бензина стало громом среди ясного неба. Эксперты Bloomberg прогнозировали ускорение CPI до 7%. Базовая инфляция просела еще глубже – с 6,9% до 6,2%, цены на услуги – с 7,4% до 6,8%. 14 актов монетарной рестрикции BoE дают о себе знать, что делает сценарий горы с плоской вершиной, описанный Хью Пиллом, гораздо более вероятным. 

Главный экономист Банка Англии считает, что есть два пути. Либо продолжать повышать ставку РЕПО, после чего ее придется резко снижать с пика. Либо оставить стоимость заимствований на плато надолго. Сторонники первого подхода кивают на рекордный рост зарплат и верят, что BoE все-таки повысит ставку в сентябре до 5,5%. Их противники кивают на слабость экономики Британии и на нежелание центробанка довести страну до рецессии. 

Динамика инфляции, зарплат и ставки Банка Англии

Источник: Bloomberg.

На самом деле ситуация выглядит так, как будто самое худшее уже позади. Действительно, опережение оплатой труда инфляции приводит к росту реальных зарплат, что создает попутный ветер для экономики. Одновременно эти показатели приходят в соответствие со ставкой РЕПО, что позволяет говорить об эффективности монетарной политики. Британия уже не выглядит самым больным человеком Европы, базовая инфляция в ней меньше, чем в Германии. Это обстоятельство может открыть дверь для притока инвестиций и привести к укреплению фунта. 

Динамика базовой инфляции 

Источник: Bloomberg.

Главное сейчас, чтобы Банк Англии правильно разыграл карты на заседании 21 сентября. И у него для этого есть два отличных примера. ЕЦБ поднял ставку и одновременно подал сигнал о завершении цикла монетарной рестрикции. В результате срочный рынок начал закладывать в котировки своих инструментов ожидания «голубиного» разворота, что заставило евро упасть. Не самый лучший вариант для центробанка, который борется с высокой инфляцией. 

Напротив, ФРС сделала «ястребиную» паузу, указав на длительный процесс удержания стоимости заимствований на плато. Доллар США вырос против конкурентов, а финансовые условия ужесточились. 

Торговый план по GBPUSD и EURGBP на неделю

Независимо от того, поднимет ли Банк Англии ставку РЕПО до 5,5% или нет, значение будут иметь коммуникации. Если у Эндрю Бэйли получится убедить инвесторов в реализации сценария Хью Пилла с горой с пологой вершиной, стерлинг может нащупать дно. Довольно интересно выглядят продажи EURGBP на падении ниже поддержки на 0,8655. Сформированные от 1,2535 шорты по GBPUSD придется закрывать в области 1,2265-1,23 и переворачиваться. Впрочем, кто сказал, что у BoE все получится?

Аналитика Litefinance