Фунт пришелся ко двору на Forex. Прогноз GBPUSD на месяц от 23.11.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Благоприятный внешний фон поддерживает GBPUSD

Фискальные стимулы Казначейства Британии устроили рынки. Они будут как сдерживать инфляцию, так и ускорять ее. Это развязывает руки Банку Англии, который может продолжать свою политику зависимости от данных. 

Фундаментальный прогноз по фунту на месяц

Когда в конце 2022 правительство Лиз Трасс решило сообщить о фискальных стимулах на фоне ужесточения денежно-кредитной политики Банка Англии, фунт рухнул чуть ли не к паритету против доллара США. Сейчас Эндрю Бэйли не исключает возобновления цикла повышения ставки РЕПО, однако канцлер Джереми Хант считает, что время для снижения налогов пришло. Судя по спокойной реакции GBPUSD, так и есть.

Пакет фискальных стимулов на £21 млрд. на финише цикла монетарной рестрикции BoE был истолкован по-разному. Кто-то посчитал, что это политическое решение с целью поддержки партии власти, которой предстоит пройти через парламентские выборы в 2024. В Goldman Sachs предупредили: снижение налогов усилит риски нового витка инфляции, это заставит Банк Англии удержать ставку РЕПО на уровне 5,25% чуть ли не до конца следующего года. Однако есть мнение, что часть пакета стимулов направлено на улучшение предложения, и это, напротив, будет сдерживать цены. 

Речь идет о снижении налогов на бизнес в размере £11 млрд. Расходы компаний на инвестиции теперь будут вычитаться из расчета налогооблагаемой прибыли на постоянной основе, а не до 2026. Остальные £10 млрд. связаны со снижением налога на социальное страхование с 12% до 10%. В целом Управление по бюджетной ответственности прогнозирует, что принятые правительством меры увеличат ВВП в среднем на 0,3 п.п в 2025-2029. При этом оценки экономического роста на 2023-2025 были снижены.

Прогнозы роста ВВП Британии

Источник: Bloomberg.

Инфляция, напротив, будет замедляться не так быстро, как предполагалось в марте. Это сохраняет стагфляционную среду для экономики Британии, что на фоне сильного роста ВВП США долгое время было «медвежьим» фактором для GBPUSD.

Динамика и прогнозы по британской инфляции

Источник: Bloomberg.

Однако в ноябре на рынках произошел тектонический сдвиг, поэтому расстановка сил в анализируемой паре коренным образом изменилась. Речь идет о вере инвесторов в окончание циклов ужесточения денежно-кредитной политики ФРС и другими центробанками. Деривативы ожидают снижения ставки по федеральным фондам на 100 б.п. до 4,5%, начиная с мая, и ставки РЕПО Банка Англии – на 75 б.п. до 4,5%, начиная с июня.

Это хорошие новости для GBPUSD. Во-первых, монетарная экспансия в США будет идти быстрее, чем в Королевстве, что приводит к сужению спредов доходности облигаций и укрепляет позиции стерлинга. Тем более, что британское Казначейство объявило об эмиссии долговых обязательств на 2023/2024 финансовый год в размере £237,5 млрд, а не £222,8 млрд, как прогнозировали инвесторы. Это привело к росту ставок по облигациям. Во-вторых, массовые монетарные стимулы создают благоприятную среду для рискованных активов и мировой экономики в целом, что усиливает спрос на такую про-циклическую валюту как фунт.

Торговый план по GBPUSD на месяц

Благоприятный внешний фон для GBPUSD позволяет удерживать сформированные от уровней 1,22 и 1,2305 лонги и периодически их наращивать в направлении ранее озвученных таргетов на 1,26 и 1,29.

Аналитика Litefinance