Фунт лезет из кожи. Прогноз по GBPUSD на неделю от 06.07.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Ожидания роста ставки Банка Англии завышены

Рыночные прогнозы предполагают, что Банк Англии из кожи вылезет, но победит инфляцию. Пик ставки РЕПО оценивается инвесторами в 6,25%, что на фоне паузы ФРС якобы открывает дверь для покупок GBPUSD. На самом деле не всего так просто. 

Фундаментальный прогноз по GBPUSD на неделю

Когда BoE может поднять ставку РЕПО до 6,25%, что на 125 б.п. выше текущего уровня, а другие центробанки близки к окончанию цикла ужесточения денежно-кредитной политики, удивительно, как фунт не вырос еще выше. По итогам второго квартала он вырос по сравнению с долларом США 3%, по сравнению с японской иеной – на 12%, что стало лучшей динамикой более чем за 10 лет. В основе роста GBPUSD лежал стремительный рост доходности британских облигаций.  По 2-летним, чувствительным к денежно-кредитной политике, бумагам показатель достиг 5,4%. Последний раз ставки на таком уровне видели 15 лет назад.

Квартальная динамика фунта по отношению к иене

Источник: Bloomberg.

Дивергенция в монетарной политике вдохновила хедж-фонды на активные покупки стерлинга. По итогам недели к 27 июня спекулятивные нетто-лонги по британской валюте возросли до 52000 контрактов, максимальной отметки с июля 2014. Инвесторы считают, что более устойчивая чем предполагалось экономика Британии и готовность BoE продолжить цикл монетарной рестрикции приведут к росту GBPUSD.

По мнению Monex Europe, хедж-фонды более оптимистично настроены по отношению к фунту: якобы Банк Англии будет изо всех сил стараться, чтобы поднять ставку РЕПО как можно выше. Goldman Sachs считает, что рост реальной доходности британских облигаций будет способствовать продолжению ралли анализируемой пары.

Динамика спекулятивных позиций по фунту

Источник: Financial Times.

Вместе с тем, медианный прогноз экспертов Reuters по GBPUSD в 1,26 через полгода (ниже текущих уровней) предполагает, что лучшее для стерлинга осталось позади. Действительно, массовая ставка на укрепление фунта может стать рецептом отката. Спекулянты начнут отказываться от своих длинных позиций, если рынок пойдет против них.

По данным NatWest, в настоящее время лучше будут выглядеть денежные единицы, центробанки-эмитенты которых поддерживают высокие ставки из-за сильного экономического роста, а не из-за высокой инфляции. Фунт к их числу не относится. По мнению Monex Canada, экономика Британии находится в точке, где ожидания по поводу более высоких процентных ставок подпитывают страхи рецессии. Именно в ней с конца 2022 пребывали США, что ослабило американский доллар. Таким образом, несмотря на ожидания роста ставки РЕПО до 6,25%, позиции фунта выглядят уязвимыми.

Торговый план по GBPUSD на неделю

В такой ситуации лишь слабая статистика по рынку труда США может вдохновить «быков» по GBPUSD на штурм сопротивления на 1,276 и стать поводом для открытия лонгов в надежде на восстановление восходящего тренда. Напротив, сильные цифры по американской занятости могут обвалить пару к 1,267 и 1,254 очень быстро на фоне сворачивания спекулятивных «бычьих» позиций.

Аналитика Litefinance