Франк в одном шаге от титула. Прогноз USDCHF на месяц от 12.12.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Франк на пороге триумфа

Если раньше «медведей» по USDCHF поддерживали опасения по поводу рецессии в США и приближение окончания цикла ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, то теперь на повестке дня монетарная экспансия.

Фундаментальный прогноз по франку на месяц

Эффективная монетарная политика центробанка и сильная экономика. Что может быть лучше для валюты? Франк вернулся к уровням, на которые он взлетел после отмены SNB привязки к евро в 2015. Тогда он стал лучшим исполнителем среди денежных единиц G10. И вот спустя восемь лет находится в одном шаге, чтобы повторить свой успех. Получится ли?

Котировки EURCHF обычно падают, когда еврозона испытывает трудности экономического или политического характера. В этом отношении прогноз экспертов Bloomberg о сокращении ее ВВП в четвертом квартале, что означает техническую рецессию, — отличная новость для франка. Германия с ее бюджетным кризисом и проблемами слабого внешнего спроса тянет валютный блок на дно, способствуя бегству капитала в спасительные гавани.

Прогнозы по экономикам еврозоны

Источник: Bloomberg.

Несмотря на то, что консенсус-оценка опрошенных Bloomberg специалистов предполагает рост котировок EURCHF до 0,96 к концу первого квартала, Rabobank ожидает падения пары к 0,93. И я позволю себе с ним согласиться. Для ослабления франка требуется стремительный рост глобального аппетита к риску. И даже в этом случае нет никакой гарантии. Даже взлет американских фондовых индексов не позволяет противникам «свисси» почивать на лаврах.

Главной причиной являются рыночные ожидания более медленного цикла ослабления денежно-кредитной политики SNB по сравнению c ЕЦБ и ФРС. Так, эксперты Bloomberg прогнозируют, что Национальный банк Швейцарии снизит основную процентную ставку только в сентябре, а затем в декабре. Речь идет о 50 б.п, это соответствует сигналам срочного рынка. Для Франкфурта эта цифра составляет 150 б.п, для Вашингтона – 100 б.п. 

Динамика ожиданий по ставке SNB

Источник: Bloomberg.

Экономика Швейцарии выглядит явно лучше еврозоны. В третьем квартале она расширилась на 0,3%, и по прогнозам ОЭСР вырастет на 0,8% в 2024. И пусть инфляция в ноябре замедлилась до 1,4% (минимальный уровень с конца 2021), рынки воспринимают динамику CPI как результат эффективной монетарной политики Национального банка. 

«Медведям» по USDCHF помогает снижение доходности казначейских облигаций США. Согласно опросу инвесторов MLIV Pulse, ставки по 10-летним трежерис в 2024 упадут до 3,8%. Рынки сомневаются, столкнется американская экономика с жесткой или мягкой посадкой в следующем году, и покупают как акции, так и долговые обязательства. Покупка франка может стать своеобразным соломоновым решением. «Свисси» — отличный вариант в периоды экономических спадов, страхи по поводу наступления которых все равно будут волновать инвесторов в ближайшие месяцы.

Торговый план по USDCHF и EURCHF на месяц

До окончания 2023 осталось совсем немного, франк лидирует в гонке лучших исполнителей G10 с небольшим отрывом от занимающего второе место фунта. Я верю, что у него получится победить и продолжаю рекомендовать продажи USDCHF в направлении 0,862 и 0,846. Тем более, что текущий откат предоставляет для этого прекрасную возможность. Уровень в 0,93 по EURCHF также вполне достижим.

Аналитика Litefinance